Arca kritisiert Saylor: Strategie's BTC-Verkäufe, nicht KI,…

Jeff Dorman, Chief Investment Officer von Arca, hat Michael Saylors Erklärung für den Bitcoin-Verkauf der letzten Woche öffentlich zurückgewiesen und bezeichnete sie als "Gaslighting von MSTR und anderen Bitcoin-Bullen." Bitcoin fiel um fast 14 % auf 60.000 $, nachdem Strategy am 1. Juni bekannt gab, dass es 32 BTC — im Wert von etwa 2,5 Millionen $ — in der vorhergehenden Woche verkauft hatte.

Saylor führte den Rückgang auf die historisch hohe Kapitalaufnahme durch Ausgaben für KI-Infrastruktur zurück und argumentierte, dass diese Dynamik letztendlich den Fall für Bitcoin als knappen digitalen Kapital stärkt. Dorman wies diese Darstellung jedoch entschieden zurück.

Warum es wichtig ist

Dorman argumentiert, dass der Verkauf von 32 BTC selbst nicht das Problem war — das Signal, das er sendete, war es. Die Märkte interpretierten den Verkauf als Hinweis darauf, dass Strategy gezwungen sein könnte, deutlich mehr Bitcoin zu verkaufen, um die Bar-Dividendenverpflichtungen auf ihre Vorzugsaktien, einschließlich STRC, zu erfüllen. Strategy hat derzeit etwa fünf Monate Cashflow übrig, was den Markt dazu bringt, einen anhaltenden Druck von gezwungenen Verkäufern einzupreisen. Dorman beschrieb Saylors jüngste Schritte als eine Reihe von Fehltritten: verfügbare Mittel zur Tilgung von Nullkupon-Schulden zu verwenden und dann die Märkte mit einem Token-BTC-Verkauf zu verunsichern, der kaum ausreicht, um einen Monat der Vorzugsdividenden zu decken.

Marktauswirkungen

Dorman skizzierte ein Szenario, das den Markt schnell stabilisieren könnte: eine 8-K-Einreichung, die 2 bis 4 Milliarden $ durch MSTR-Aktien und BTC-Verkäufe ankündigt, um die Vorzugsdividenden bis September 2028 zu decken. Er erwartet nicht, dass Saylor dies umsetzt. "Saylor ist im Grunde genommen süchtig danach, Bitcoin zu kaufen," schrieb Dorman und prognostizierte einen fortgesetzten monatlichen Verkauf, der gerade ausreicht, um die Dividende zu decken — ein stetiger Druck, der den Markt auf Trab hält. "Wenn der größte Käufer der Welt zum gezwungenen Verkäufer wird, wird der Markt weiter drücken, bis es Blut gibt," warnte er.