Arthur Hayes avertit que la bulle de l'IA pourrait éclater sous l'effet des IPO et du pétrole…

Arthur Hayes tire la sonnette d'alarme sur le complexe de l'IA, avertissant qu'une confluence de trois méga IPO — SpaceX, Anthropic et OpenAI — combinée à la hausse des prix du pétrole pourrait suffire à faire éclater la bulle de l'IA. L'argument est structurel : lorsque des entreprises privées de premier plan accèdent enfin aux marchés publics à des valorisations élevées, elles aspirent la liquidité du complexe de risque plus large au moment même où les coûts de l'énergie compressent les marges de l'IA.

Pourquoi c'est important

Hayes a un historique de cadrage des cycles de liquidité macroéconomique avant qu'ils ne se déplacent vers la crypto, et son analyse ici est que le commerce de l'IA est le long encombré du cycle actuel. Si les trois IPO se concrétisent dans un environnement de taux en hausse et de prix du pétrole en hausse, les allocataires institutionnels pourraient être contraints de rééquilibrer leurs investissements en sortant des technologies à multiples élevés — et les noms de l'IA se trouvent au sommet de cette pile. L'éclatement, dans son analyse, ne serait pas une lente hémorragie mais un désengagement désordonné.

Impact sur le marché

Pour Bitcoin, Hayes prévoit un mouvement en deux étapes : un premier effondrement alors que le sentiment de prudence tire la crypto vers le bas avec les actions, suivi d'une remontée une fois que les banques centrales et les autorités fiscales réagiront aux conséquences avec le prochain tour d'injection de liquidité. Cette séquence — effondrement puis remontée — est le même plan qu'il a appliqué lors du crash COVID de 2020 et du pivot de la Fed en 2022. Les traders surveillant le BTC devraient suivre les délais de tarification des IPO pour SpaceX, Anthropic et OpenAI ainsi que les repères pétroliers comme les indicateurs principaux que suit Hayes.