Jiang Zhuoer, directeur général du pool de minage chinois BTC.TOP, a rejeté une semaine de spéculations selon lesquelles Strategy aurait discrètement vendu des bitcoins, arguant que le bilan de l'entreprise est bien plus solide que ce que suggère le récit de vente. Même à 30 000 $ — soit environ la moitié des prix actuels — la dette de Strategy ne représenterait qu'environ 10 % de ses actifs, laissant peu de pression financière pour liquider des avoirs.
Pourquoi c'est important
La spéculation a été déclenchée par un analyste on-chain qui a signalé environ 45 000 BTC, d'une valeur d'environ 3 milliards de dollars, quittant un portefeuille de garde de Fidelity entre le 28 mai et le 1er juin, avec un prix de vente moyen implicite proche de 66 000 $. Jiang a contre-argumenté que le même portefeuille détient des actifs pour les ETF bitcoin et ether de Fidelity, rendant tout lien direct avec Strategy une inférence, et non une transaction confirmée. Strategy a effectivement rapporté sa première vente de bitcoin depuis 2022 dans son dernier dépôt, ce qui a fait chuter le BTC de près de 10 % au cours de la semaine pour atteindre environ 63 400 $.
Impact sur le marché
Jiang a également défendu les actions privilégiées STRC de Strategy, qui portent un dividende annuel de 11,5 % payé mensuellement. Son argument : vendre des BTC plus anciens et à faible coût pour réaliser un profit comptable finance le dividende, tandis que les nouveaux produits STRC achètent de nouveaux bitcoins — maintenant Strategy en tant qu'accumulateur net tant que les achats dépassent les ventes. Des critiques dans la même discussion ont averti qu'un marché baissier prolongé pourrait gonfler le fardeau d'intérêt et forcer des ventes plus importantes, indépendamment de l'intention de la direction. Pour l'instant, le BTC se négocie près de 63 400 $, et le cas structurel pour le modèle de Strategy reste intact — mais le débat a exposé la sensibilité à l'effet de levier que le marché continuera de tester.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi des spéculations ont-elles émergé selon lesquelles Strategy aurait vendu 45 000 BTC fin mai ?
Un analyste on-chain a observé environ 45 000 BTC quittant un portefeuille de garde de Fidelity entre le 28 mai et le 1er juin à un prix moyen implicite proche de 66 000 $. Cependant, ce portefeuille détient également des actifs pour les ETF bitcoin et ether de Fidelity, rendant un lien direct avec Strategy une…
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Comment la structure des actions privilégiées STRC de Strategy lui permet-elle de continuer à acheter des BTC tout en…
Strategy vend ses bitcoins les plus anciens et les moins coûteux pour réaliser un profit comptable qui finance le dividende STRC annuel de 11,5 %, tandis que les produits des nouvelles émissions d'actions STRC sont utilisés pour acheter de nouveaux bitcoins — maintenant l'entreprise en tant qu'accumulateur net tant…
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À quel niveau de prix du bitcoin la dette de Strategy deviendrait-elle une préoccupation sérieuse ?
Selon Jiang Zhuoer, la dette de Strategy équivaut actuellement à environ 5 % de ses actifs et n'augmenterait qu'à environ 10 % même si le bitcoin tombait à 30 000 $ depuis environ 62 900 $, suggérant une pression de vente forcée limitée à ce niveau.
Benjamin Cowen
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