CoinDesk
A Citrini Research — a empresa cujo relatório sobre a bolha de IA em fevereiro desencadeou uma breve, mas violenta, venda no mercado — nomeou a Hyperliquid e o seu token HYPE como uma nova ideia de investimento "convincente", citando a rara combinação da plataforma de fluxo de caixa real e um mecanismo sistemático de recompra de tokens.
O relatório nota que a Hyperliquid gerou $1,06 mil milhões em taxas anualizadas e cerca de $220 mil milhões em volume de futuros perpétuos de 30 dias. Mais de 90% dessas taxas fluem para o Fundo de Assistência da plataforma, que adquiriu mais de $2 mil milhões de HYPE no mercado aberto desde janeiro de 2025 — um valor que a Citrini afirma ter representado quase metade de toda a atividade de recompra de tokens em todo o setor cripto no ano passado.
Por que isso é importante
O endosse da Citrini tem peso precisamente por causa do seu histórico: a sua tese sobre a bolha de IA movimentou os mercados em fevereiro, significando que o seu público se estende bem além dos leitores nativos do cripto, incluindo fundos TradFi e macro. A formulação da empresa — "ao contrário da maioria memética do cripto (incluindo o bitcoin), o HYPE gera fluxo de caixa legítimo" — posiciona a Hyperliquid como uma negociação orientada aos fundamentos em um setor onde a maioria das avaliações repousa apenas na especulação.
O timing também é notável. O CFTC, no mês passado, abriu a porta para produtos de futuros perpétuos de cripto regulamentados nos EUA, desencadeando uma corrida entre Coinbase, Kraken e outros para capturar um mercado que já domina o volume de negociação cripto global. A Hyperliquid atualmente detém a maioria do volume de derivados on-chain, dando-lhe uma vantagem estrutural.
Impacto no mercado
O HYPE já foi um dos desempenhos mais fortes no cripto até agora, mesmo com a venda de ativos digitais mais amplos. O endosse da Citrini adiciona uma narrativa fundamental credível ao que tem sido, em grande parte, uma negociação de momentum.
Perguntas frequentes
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Como funciona realmente o mecanismo de recompra de tokens da Hyperliquid?
Mais de 90% das taxas da plataforma são redirecionadas para o Fundo de Assistência, que compra sistematicamente HYPE no mercado aberto. Desde janeiro de 2025, as recompra acumuladas ultrapassaram $2 mil milhões, representando quase metade de toda a atividade de recompra de tokens em todo o setor cripto no ano passado.
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Qual é o principal risco para a tese de investimento em HYPE que a Citrini delineia?
O modelo de recompra depende fortemente de volumes sustentados de negociação de derivados. Uma queda significativa na atividade de futuros perpétuos reduziria a geração de taxas e limitaria a capacidade do Fundo de Assistência de comprar HYPE, pressionando diretamente o suporte fundamental do token.
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Como a recente movimentação do CFTC sobre cripto perpétuos afeta a posição da Hyperliquid?
O CFTC, no mês passado, abriu a porta para futuros perpétuos de cripto regulamentados nos EUA, desencadeando uma corrida entre a Coinbase e a Kraken para entrar no mercado. A Hyperliquid já detém a maior parte do volume de derivados on-chain, dando-lhe uma vantagem estrutural à medida que o mercado dos EUA se abre.
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