Incentivos programables que pagan a agentes de trading independientes solo cuando suben las carteras de los clientes están llegando justo cuando madura el stack de finanzas agenticas, argumenta la columnista de CoinDesk Naja. En cuestión de semanas, Anthropic lanzó agentes para finanzas, Circle presentó infraestructura de nanopagos, MoonPay envío una tarjeta de débito para agentes y Gemini abrió trading agentico —y aun así, cada producto sigue apoyándose sobre los rieles de exchanges y brókeres cuyo modelo de ingresos premia la frecuencia de operación frente a los resultados del cliente.
Por qué importa
El conflicto es estructural. Los brókeres y exchanges no necesitan que los clientes ganen, necesitan que sigan operando. Robinhood, en su pico, obtuvo más del 75 % de sus ingresos del pago por flujo de órdenes, y los doce mayores brókeres de EE. UU. juntos pagaron a los market makers más de $4.9 billion por flujo de órdenes en 2025, frente a unos $3.8 billion en 2021. El cripto refleja la misma forma: el volumen de derivados del Q1 2026 alcanzó cerca de $18.6 trillion, el 70 % del trading cripto global, con los perpetuos dominando el spot. Los modelos de asesoría extraen valor del mismo modo —los robo-advisors al 0,25 % de los activos y los asesores humanos cerca del 1 %, cobren la cuenta suba o baje. La investigación de PiP World sitúa las pérdidas de los traders minoristas entre el 74 % y el 89 %, la cifra que heredará todo agente construido sobre los incentivos actuales de los exchanges.
Impacto en el mercado
La aprobación de la SEC del 14 de abril a la eliminación de la regla Pattern Day Trader por parte de FINRA retiró la fricción del mínimo patrimonial de $25,000, empujando mecánicamente más operaciones y más flujo de órdenes por los rieles de los brókeres. La prohibición del PFOF en la UE entra en vigor el 30 de junio de 2026, poniendo fin a la línea de ingresos detrás de las operaciones «gratis» de los neobrokers alemanes y austríacos e impulsando a Trade Republic hacia la internalización de órdenes con licencia de BaFin. Mientras tanto, los constructores cripto están reconstruyendo rieles onchain para agentes de IA —el protocolo de nanopagos de Circle para liquidez fragmentada, los perpetuos sin gas de Hyperliquid— pero las comisiones maker-taker siguen aplicándose.
Preguntas frecuentes
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¿Qué modelo de incentivos defienden los autores como necesario para que los agentes de IA superen a los exchanges?
Incentivos programables que pagan al agente independiente solo cuando la cartera del cliente sube, de modo que la economía del agente se mueva en la misma dirección que el resultado del cliente, y no en la de la frecuencia de operaciones.
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¿Cuánto pagaron los principales brókeres de EE. UU. por flujo de órdenes en 2025?
Los doce mayores brókeres de EE. UU. pagaron a los market makers más de $4.9 billion por flujo de órdenes en 2025, frente a unos $3.8 billion en 2021, según la columna.
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¿Qué porcentaje de traders minoristas pierde dinero, según el artículo?
La investigación de PiP World citada en la columna encontró que entre el 74 % y el 89 % de los usuarios minoristas pierde dinero operando en estas plataformas.
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¿Qué cambios regulatorios están apretando al modelo tradicional de trading gratis?
La aprobación de la SEC del 14 de abril a la eliminación de la regla Pattern Day Trader por parte de FINRA retiró la fricción del mínimo patrimonial de $25,000, y la prohibición del PFOF en la UE entra en vigor el 30 de junio de 2026, poniendo fin a la línea de ingresos detrás de las operaciones gratis de los…
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¿Qué infraestructura específica para cripto se está construyendo para los agentes de trading con IA?
El protocolo de nanopagos de Circle para liquidez fragmentada, los futuros perpetuos sin gas de Hyperliquid, la tarjeta de débito para agentes de MoonPay y el trading agentico de Gemini, todo lanzado en pocas semanas, señala la columna.
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