Arthur Hayes: La reforma del ESLR podría desatar billones en nuevo crédito — y las criptomonedas están en primera línea.

El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, argumenta que la revisión del 1 de abril del Enhanced Supplemental Leverage Ratio es la reforma bancaria más importante en años en EE. UU. Al relajar los requisitos de capital, el cambio de regla permite a los bancos más grandes expandir sus balances — absorbiendo más bonos del Tesoro, extendiendo más préstamos y creando efectivamente lo que Hayes estima que podrían ser billones en nuevo crédito en los próximos años.

Hayes vincula el impulso crediticio directamente con la acumulación industrial bélica de América: la contratación de defensa, la fabricación de drones y la infraestructura nuclear requieren financiamiento a largo plazo que el gobierno por sí solo no puede proporcionar. Con el sistema bancario ahora más libre para prestar, espera que esa ola de creación de crédito supere las presiones deflacionarias impulsadas por la IA a corto plazo.

Por el lado de la Fed, Hayes es escéptico de que la reducción del balance se materialice rápidamente — el balance de la Fed...