Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, dijo en el podcast What Bitcoin Did el 23 de mayo que la razón estructural por la que la mayoría de los tokens pierden valor es simple: los proyectos capturan el valor económico generado a nivel de protocolo y nunca lo devuelven a los poseedores de tokens. Sin una reclamación genuina sobre los flujos de efectivo, el token es poco más que un apéndice especulativo.
Hayes señaló a los primeros capitalistas de riesgo como una fuente persistente de presión de venta. Su deber fiduciario les obliga a salir de las posiciones con ganancias, y dado que la mayoría de los tokens carecen de un mecanismo que haga que mantenerlos sea más atractivo que vender, la venta es racional e inevitable.
El modelo de recompra de ingresos de Hyperliquid fue su contraejemplo: un protocolo que realmente devuelve valor a los poseedores de tokens en lugar de acumularlo a nivel de fundación o equipo.
CoinDesk
Whale Alert