Los analistas de Bernstein liderados por Gautam Chhugani mantuvieron una calificación de rendimiento superior y un precio objetivo de 330 $ sobre Coinbase (COIN) tras los resultados del primer trimestre, lo que implica un potencial alcista del 71% desde el cierre del jueves en 192,96 $. La llamada se produce a pesar de un trimestre que quedó por debajo de las expectativas en ingresos y beneficios: los ingresos de 1.410 millones de dólares se quedaron un 5% por debajo de las estimaciones, el EBITDA ajustado de 303 millones de dólares se quedó un 26% por debajo, y la compañía registró una pérdida neta de 394,1 millones de dólares que incluía 482 millones en pérdidas no realizadas por inversiones en criptomonedas. El volumen total de negociación al contado cayó un 25% intertrimestral hasta los 202.000 millones de dólares, el volumen minorista cayó un 36% hasta los 36.000 millones de dólares, y los usuarios activos mensuales retrocedieron un 10% hasta los 8,2 millones.
Por qué importa
Bernstein enmarcó el resultado como un trimestre de mercado a la baja para todo el sector — la capitalización total del mercado cripto y los volúmenes de negociación cayeron más de un 20% intertrimestral — en lugar de un deterioro específico de Coinbase. En ese contexto, la firma destacó la tracción de ingresos de líneas que no existían a escala hace 12 meses. Los derivados para minoristas superan los 200 millones de dólares anualizados en ingresos, los derivados institucionales vinculados a la adquisición de Deribit superan los 250 millones de dólares anualizados, y los mercados de predicción cruzaron una tasa anualizada de 100 millones de dólares en marzo — lo que Bernstein calificó como uno de los lanzamientos de producto de más rápido crecimiento en la historia de Coinbase. La firma también señaló una pila verticalmente integrada construida en torno a USDC, la Layer 2 Base, las APIs de pagos y el protocolo x402 para comercio agéntico, con un volumen de transacciones con stablecoins en Base multiplicado por diez interanual y más del 90% del volumen de stablecoins agénticos circulando por Base durante el trimestre.
Impacto en el mercado
Coinbase también alcanzó un máximo histórico en cuota de mercado de negociación cripto durante el trimestre, con ganancias tanto al contado como en derivados. Bernstein señaló dos catalizadores a futuro que el mercado podría estar infravalorando: el progreso esperado en la Clarity Act y un anuncio más formal de la Strategic Bitcoin Reserve insinuado por funcionarios cripto de la Casa Blanca. La acción caía un 2,7% en la negociación previa al mercado del viernes, y Coinbase había reanudado por separado la coincidencia de órdenes tras suspenderla durante varias horas por una interrupción relacionada con AWS.
Preguntas frecuentes
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¿Cuál es el precio objetivo y la calificación de Bernstein sobre Coinbase tras el Q1?
Bernstein, dirigida por Gautam Chhugani, mantuvo una calificación de rendimiento superior y un precio objetivo de 330 $ sobre Coinbase (COIN) tras los resultados del primer trimestre, lo que implica un potencial alcista del 71% desde el cierre del jueves en 192,96 $.
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¿Cómo quedaron los resultados del primer trimestre de Coinbase frente a las expectativas?
Los ingresos de 1.410 millones de dólares quedaron un 5% por debajo de las estimaciones, el EBITDA ajustado de 303 millones se quedó un 26% por debajo, y la compañía registró una pérdida neta de 394,1 millones que incluía 482 millones en pérdidas no realizadas sobre su cartera de inversiones en criptomonedas.
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¿Qué nuevas líneas de ingresos destacó Bernstein en Coinbase?
Bernstein señaló derivados minoristas que superan los 200 millones de dólares anualizados en ingresos, derivados institucionales vinculados a la adquisición de Deribit que superan los 250 millones anualizados, y mercados de predicción que cruzaron una tasa anualizada de 100 millones de dólares en marzo.
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¿Cómo está contribuyendo la estrategia de USDC y Base a Coinbase?
El volumen de transacciones con stablecoins en Base se multiplicó por diez interanual, con más del 90% del volumen de transacciones de stablecoins agénticos durante el trimestre circulando por Base. Bernstein describió el planteamiento como una pila verticalmente integrada en torno a USDC, Base, las APIs de pagos y el…
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¿Qué catalizadores señaló Bernstein para Coinbase en el futuro?
Bernstein dijo que el mercado podría estar subestimando el progreso esperado en la Clarity Act y un anuncio más formal de la Strategic Bitcoin Reserve insinuado por funcionarios cripto de la Casa Blanca.
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