Bitcoin ETF pierden 2.700M$ en 14 días y AUM baja de 100.000M

Los ETF spot de Bitcoin y Ethereum han perdido cerca de 2.700 millones de dólares en salidas netas acumuladas durante las dos últimas semanas, con los fondos spot de Bitcoin en EE. UU. registrando en solitario unos 1.260 millones de dólares en reembolsos la semana pasada, el drenaje semanal más intenso desde finales de enero, lo que ha empujado el patrimonio total de la categoría por debajo de los 100.000 millones de dólares. Los productos spot de Ethereum extendieron su racha de salidas a diez sesiones consecutivas, con 471 millones de dólares en reembolsos combinados en el mismo periodo, según datos de SoSoValue.

Por qué importa

Las ventas se están produciendo en plena fortaleza, no en debilidad: el Bitcoin cotizó cerca de los 80.000 dólares durante la rotación, y la media móvil de siete días de los flujos netos de los ETF spot estadounidenses cayó hasta los -88 millones de dólares diarios, el ritmo diario más acusado desde mediados de febrero. Timothy Misir, jefe de investigación de BRN, planteó la distinción de forma directa: los reembolsos durante una caída suelen indicar una reducción forzada del riesgo, pero los reembolsos en plena recuperación sugieren que los gestores de cartera están rebalanceando en lugar de capitulando. SoSoValue vinculó el movimiento a un replanteamiento fundamental de las expectativas de recortes de tipos: los 2.900 millones de dólares en entradas a ETF registradas entre marzo y abril se construyeron sobre la hipótesis de que la Fed recortaría a lo largo de 2026, pero las cifras de inflación persistentes y la confirmación de Kevin Warsh como presidente de la Fed han cambiado el guion. Los futuros del CME ahora implican una probabilidad del 39% de una subida de tipos en 2026, mientras que Polymarket cotiza una probabilidad del 62% de cero recortes para todo el año natural.

Impacto en el mercado

Mientras los ETF de Bitcoin y Ethereum sangraban, los productos monoactivo que replican Solana, XRP y el token HYPE de Hyperliquid captaron unos 226 millones de dólares en el mismo periodo, una rotación clara más que una salida generalizada. Alvin Kan, COO de Bitget Wallet, calificó la divergencia como una reasignación interna: los allocators están retirándose de los activos macro-sensibles de gran capitalización para desplegar capital en ecosistemas ligados a hitos operativos concretos, como la expansión de DeFi de alto rendimiento de Solana, la infraestructura de derivados de Hyperliquid y las vías de pagos transfronterizos de XRP.