Bitcoin cae por debajo de $84.000 mientras sube el rendimiento real

Bitcoin cayó hasta un mínimo intradía de $83.500 el 23 de septiembre, mientras el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subía 15 puntos básicos, hasta el 5,11%. El rendimiento real a 10 años explicó 13 puntos básicos de ese movimiento, al pasar del 2,63% al 2,76%, mientras que un PMI compuesto más sólido de S&P Global avanzó de 56,0 a 58,4. Bitcoin está poniendo a prueba ahora la zona de soporte de $84.000 a $85.000 de Glassnode.

Por qué importa

Unos rendimientos reales más altos elevan la rentabilidad ajustada por inflación disponible en la deuda pública y aumentan el coste de oportunidad de mantener Bitcoin, que no genera rendimiento. La lectura de expansión más fuerte del PMI desde julio de 2021 también apunta a una economía recalentada, lo que podría dejar a la Reserva Federal con menos margen para relajar su política. El movimiento se produjo después de que la Fed elevara los tipos el 16 de septiembre hasta un rango objetivo del 3,75% al 4,00%.

La caída de Bitcoin por debajo de $84.000 coincidió con liquidaciones de posiciones largas por aproximadamente $280 millones. Pero la demanda de ETF no ha desaparecido: Glassnode registró cerca de $1.300 millones de entradas en ETF de Bitcoin al contado durante cinco días, poniendo fin a dos semanas de salidas. Los datos de Farside muestran que las entradas continuaron hasta el 23 de septiembre, aunque se ralentizaron frente a la sesión anterior.

Impacto en el mercado

Glassnode identifica entre $84.000 y $85.000 como el soporte más cercano, una zona en la que un gran grupo de tenedores a largo plazo adquirió Bitcoin. Una caída intradía por debajo de $84.000 no rompe por sí sola esa estructura. Los cierres diarios sostenidos por debajo de la zona pondrían el True Market Mean de $77.000 en el punto de mira. La siguiente resistencia importante se sitúa en $96.700.

La próxima dirección del mercado depende en parte de si los rendimientos reales retroceden o siguen subiendo. Un regreso por debajo de aproximadamente el 2,65%, junto con flujos positivos hacia los ETF y un mayor volumen al contado en los días alcistas, respaldaría la posibilidad de una recuperación. Si los rendimientos reales avanzan hacia el 2,85% o el 2,90% y Bitcoin pierde el soporte con cierres sostenidos, la referencia de $77.000 cobrará más relevancia. El viernes vencen en Deribit opciones de Bitcoin por unos $16.000 millones, junto con la publicación de los datos estadounidenses de bienes duraderos y confianza del consumidor y la liquidación de los futuros de Bitcoin de septiembre de CME.