Bitcoin se instala en un régimen de consolidación tras varias semanas de distribución, según el Market Pulse de la semana 28 de Glassnode. La presión de venta en spot se ha relajado de forma clara, las salidas de los ETF se están contrayendo y el inversor medio de los ETF spot en EE. UU. ha vuelto a una posición rentable. Al mismo tiempo, el interés abierto en futuros está subiendo y la financiación del lado largo ha superado con holgura las medias históricas, mientras los operadores de opciones reducen las coberturas bajistas que habían acumulado antes.
Por qué importa
El posicionamiento en derivados es la señal más limpia del informe. Los largos en futuros se están rearmando con fuerza y el sesgo delta 25 se ha moderado, lo que significa que la urgencia por pagar protección vía puts se está desvaneciendo. La volatilidad realizada empieza a superar a la implícita, un escenario que Glassnode señala como un probable cambio de régimen y no como una simple pausa rutinaria. En la cadena, las direcciones activas y los volúmenes de transferencia crecen, mientras el ritmo de realización de pérdidas y ganancias se ha desacelerado, lo que sugiere que los holders de largo plazo ya no están en modo distribución.
Impacto en el mercado
La tesis alcista descansa sobre un suelo estructural. El agotamiento de las salidas en los ETF spot de EE. UU., sumado a la mejora de los indicadores de rentabilidad tanto en ganancias no realizadas como realizadas, apunta a una tenencia guiada por convicción y no por ventas forzadas. Como contrapeso, crece la cuota de capital caliente, ese dinero a corto plazo y sensible al precio que históricamente vuelve la consolidación más agitada. El mercado se mueve equilibrado entre una fortaleza de fondo y un catalizador de volatilidad que espera entre bambalinas.
Source: BTC Market Pulse: Week 28 — Glassnode Research – Digital Asset Market Intelligence
Preguntas frecuentes
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¿Qué dice sobre el mercado el BTC Market Pulse de la semana 28 de Glassnode?
El informe de la semana 28 de Glassnode sitúa a Bitcoin en un régimen de consolidación. La presión de venta en spot se ha relajado, las salidas de los ETF se contraen, el interés abierto en futuros sube y la financiación del lado largo ha superado las medias históricas.
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¿Por qué los largos en futuros están volviendo a entrar con fuerza en Bitcoin?
El interés abierto en futuros ha crecido junto a un repunte en los pagos de financiación del lado largo que han superado las medias históricas. Glassnode lo lee como un interés renovado y agresivo de los takers alcistas, más allá de un reposicionamiento rutinario.
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¿Qué nos dice el sesgo delta 25 sobre las opciones de Bitcoin?
El sesgo delta 25 se ha moderado, lo que significa que la urgencia por protección bajista se está diluyendo. Los operadores de opciones ya no están tan nerviosos ante nuevas caídas, incluso cuando la volatilidad realizada empieza a superar a la implícita.
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¿Siguen siendo un problema las salidas de los ETF spot de Bitcoin en EE. UU.?
La magnitud de las salidas netas se ha contraído y el inversor medio de los ETF ha vuelto a una posición rentable. Glassnode lo presenta como un posible agotamiento de la reciente tendencia de desinversión.
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¿Cuál es el principal riesgo del escenario de consolidación de Bitcoin?
El capital caliente, dinero a corto plazo y sensible al precio, está acaparando una cuota mayor de la oferta. Históricamente, ese segmento vuelve la consolidación más agitada y Glassnode lo señala como la fuente más probable de un quiebre de volatilidad.
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