Las salidas de ETF de Bitcoin son ruido — Wall Street sigue...

Eric Balchunas de Bloomberg Intelligence está rechazando con fuerza la narrativa de las salidas de ETF: aproximadamente $3 mil millones en reembolsos frente a una base de activos de $100 mil millones es, en sus palabras, "totalmente insignificante" cuando se mide contra los patrones de flujo normales de ETF. Los flujos netos acumulativos desde el lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado han caído de un pico de $63 mil millones a alrededor de $57 mil millones — resistente por cualquier estándar para una clase de activos volátil que ha absorbido simultáneamente una caída de aproximadamente el 50% en BTC.

Por qué es importante

Balchunas llamó al lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado el más exitoso en la historia de los ETF, señalando la rapidez con la que el IBIT de BlackRock acumuló activos como referencia. El hecho de que el número de acciones de ETF haya seguido creciendo incluso cuando el precio de Bitcoin ha disminuido es la señal que vale la pena seguir — apunta a una adopción continua en lugar de una huida de los inversores. Comparó el patrón de flujo con los principales fondos del S&P 500, que absorben entradas y salidas constantemente sin implicar un cambio estructural en el sentimiento.

Impacto en el mercado

Morgan Stanley, Goldman Sachs y BlackRock están ampliando todas sus líneas de productos relacionados con Bitcoin, reforzando la opinión de Balchunas de que la demanda institucional sigue estructuralmente intacta. Sin embargo, emitió una advertencia: la industria no debe apoyarse completamente en la narrativa de adopción institucional y debe mantener la propuesta de valor central de Bitcoin — su papel como cobertura contra la devaluación de la moneda — en primer plano. También destacó a Hyperliquid como la última historia de éxito de las criptomonedas, señalando que los ETF vinculados a HYPE recién lanzados han visto una fuerte actividad comercial temprana y que el modelo de recompra de la plataforma vincula los beneficios de los tenedores de tokens directamente al rendimiento de la plataforma.