Bitcoin ETP: salidas récord del 8% y flujos negativos a un año

Los flujos nocionales rodantes a un año a través de los vehículos de inversión en bitcoin cayeron hasta -1.176 $BTC a fecha de 18 de junio, primera lectura negativa desde noviembre de 2023, según Vetle Lunde, jefe de investigación de K33.

Las tenencias de ETP de bitcoin acumulan un 8% de caída desde el pico, el mayor drawdown registrado tanto en términos relativos como nocionales, en palabras de Lunde. El giro de neto positivo a neto negativo en una ventana rodante de un año marca la racha más larga de salidas sostenidas desde el ciclo de lanzamiento.

Por qué importa

La ventana rodante a un año es la métrica que siguen las mesas institucionales porque elimina el ruido de un solo día y captura la postura direccional del comprador marginal. Una lectura negativa significa que el cohorte que llevaba casi dos años añadiendo ha empezado, en agregado, a distribuir. Los datos de K33 lo enmarcan como un cambio estructural, no como un reposicionamiento táctico.

Impacto en el mercado

El drawdown del 8% desde el pico en las tenencias de ETP es un récord tanto en términos relativos como nocionales, según K33. La combinación de salidas acumuladas y una lectura rodante en negativo es el tipo de configuración que históricamente ha precedido a presión de rebalanceo sobre el $BTC spot, ya que las creaciones y reembolsos de ETP fluyen directamente a través del inventario de los participantes autorizados.