Ben, de Into the Cryptoverse, repasó unas dos docenas de indicadores on-chain, técnicos, macro y sociales en un vídeo de unos 70 minutos, puntuando cada uno como punto alcista o punto bajista en un intento deliberado de dejar a un lado el sesgo personal. El recuento quedó casi empatado, con el presentador contando en un momento más puntos bajistas, aunque finalmente concedió que cada ciclo tiene indicadores que ambas partes pueden reclamar legítimamente.
Por qué importa
El ejercicio importa porque lee la configuración actual sin forzar una llamada direccional. Los bajistas obtienen su munición más pesada de indicadores que aún no se han reiniciado: el MVRV Z-score de Bitcoin tocó mínimos en 0,18 en julio y nunca cruzó por debajo de cero, mientras que cada mínimo de ciclo anterior sí lo hizo, el precio realizado se sitúa cerca de $53.000 frente a un spot de $78.000, el precio de equilibrio cerca de $37.000-$38.000 no se ha testado, el Puell Multiple no ha caído por debajo de 0,4, y el ratio capitalización de mercado/cap térmico se mantiene por encima de 10. Los bajistas también señalan tres años de midterm anteriores en los que el S&P cayó un 10-20% en Q4, la media móvil de 50 semanas en aproximadamente $80.350 no se ha recuperado de forma decidida en tres cierres semanales, y ningún pico de volumen ha marcado el mínimo cuando cada mínimo de ciclo anterior vino con uno. La analogía con QQQ recibe mucho espacio: lanzado a 48 en marzo de 1999, subió a 120, tocó mínimos en 60, retesteó en 52, y finalmente tocó mínimos en 33.
Los alcistas se apoyan en los reinicios del RSI (el RSI semanal en 26 igualó el mínimo de 2022), el reciente cruce dorado, la acumulación de holders a largo plazo estabilizándose en el mismo nivel en que se estabilizó en 2018 y 2022, la comparación temporal con 2019 (unos nueve meses del pico al mínimo, similar a donde se encuentra este ciclo), el cruce de ciclo del "gráfico precioso" que se activó en junio, y el indicador cow-corridor tocando su banda inferior.
Impacto en el mercado
La lectura del presentador es que la pila de indicadores deja margen para un retest en Q4 hacia el precio realizado en torno a $53.000 sin romper el ciclo de cuatro años, pero también deja margen para que el mínimo de julio se mantenga si Bitcoin recupera la MA de 50 semanas en tres cierres semanales y los indicadores del lado alcista empiezan a confirmar. La puntuación de actividad ballena en 0,25 frente a 0,89 en los mínimos de ciclos anteriores es una señal aparte: o bien la capitulación final aún tiene que ocurrir, o los mínimos de este ciclo se están formando sin el típico evento de distribución de ballenas. La recomendación práctica es hacer DCA durante la segunda mitad del año midterm por debajo del umbral de riesgo de 0,3 en lugar de esperar a una sola marca de mínimo.
Preguntas frecuentes
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¿Qué está contando realmente el marcador alcista frente a bajista?
Unas dos docenas de indicadores on-chain, técnicos, macro y sociales, cada uno puntuado como punto alcista o punto bajista, con el presentador intentando explícitamente dejar a un lado el sesgo personal. El recuento quedó casi empatado.
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¿Qué indicadores son ahora mismo el caso bajista más fuerte?
El MVRV Z-score en 0,18 que nunca cruzó por debajo de cero, el hueco entre el spot de $78K y el precio realizado de $53K, el Puell Multiple sin caer por debajo de 0,4, ningún pico de volumen en el mínimo de julio, y la estacionalidad del Q4 en años midterm donde el S&P cayó un 10-20% en tres ciclos anteriores.
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¿Qué indicadores son ahora mismo el caso alcista más fuerte?
RSI semanal en 26 igualando el mínimo de 2022, RSI mensual en niveles de ciclos anteriores, el reciente cruce dorado, acumulación de holders a largo plazo estabilizándose en el mismo nivel en que lo hizo en 2018 y 2022, y la comparación temporal con 2019 que muestra unos nueve meses del pico al mínimo.
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¿Por qué la analogía con QQQ es central para el caso bajista?
QQQ se lanzó a 48 en marzo de 1999, subió a 120, tocó mínimos en 60, retesteó en 52, y finalmente tocó mínimos en 33 a lo largo de varios años. El ETF al contado de Bitcoin se lanzó a aproximadamente $48.000, alcanzó un pico cerca de $120.000, y tocó mínimos en $60.000, por lo que el caso bajista lo lee como una hoja…
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¿Cuál es la recomendación práctica del presentador dados los indicadores divididos?
Hacer DCA durante la segunda mitad del año midterm siempre que la métrica de riesgo resumida esté por debajo de 0,3, en lugar de esperar a cronometrar una sola marca de mínimo. El argumento es que los indicadores nunca pueden confirmar todos a la vez e históricamente esperar a una configuración perfecta les cuesta a…
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