BTC: el ciclo de cuatro años sigue intacto según los datos

El ciclo de halving de cuatro años del Bitcoin sigue estructuralmente intacto, argumenta el analista Benjamin Cowen en un nuevo vídeo, y los datos de timing lo respaldan. El máximo del ciclo 2025 cayó en el día 1.162 desde el último mínimo, a menos de una semana de los días 1.059 y 1.168 registrados en los dos ciclos anteriores. Es un encaje más ajustado del que la mayoría de narrativas «el ciclo ha muerto» permiten.

El propio rebote bajista también es más débil que el movimiento comparable de 2022: el Bitcoin ha subido entre un 35 % y un 36 % desde el mínimo del ciclo, frente a un rebote de ~46 % en 2022 tras un recorte idéntico del 52 %. Dieciséis semanas después de la recuperación actual y sin nuevo mínimo, señala Cowen, nos situamos dentro del rango de 19 a 25 semanas que marcaron 2014, 2018 y 2022, no fuera de ellos.

Por qué importa

La tesis del ciclo de cuatro años sostiene que el Bitcoin encuentra su mínimo de ciclo en el Q4 del año de midterms, no a un precio concreto. Con esa óptica, la próxima ventana relevante es el Q4 2026, y Cowen presenta 2018 como el símil más instructivo: el $BTC revisitó el mínimo previo en febrero, se movió lateralmente y luego rompió en el Q4. Argumenta que el «techo por apatía» de finales de 2025, lejos de invalidar el ciclo, tiene precedentes: la etapa 1965–1973 del S&P 500 muestra índices que tocaron techo con subidas de baja volatilidad y aun así protagonizaron mercados bajistas plurianuales, con repuntes del 12–15 % que terminaron resolviéndose en caídas del 50 %.

El argumento contra un ciclo roto es, por tanto, estructural: los ETF, las compras de MicroStrategy y el debate sobre la reserva estratégica de Bitcoin no impidieron un techo en el Q4 2025, no impidieron una caída del ~52 % y no han producido un rebote más fuerte que el previo. Cowen también rebate la idea de que «el S&P 500 en máximos históricos significa que el $BTC está a salvo»: en 2018 la renta variable estaba en máximos mientras el Bitcoin marcó su primera caída hasta los $6K.

Impacto en el mercado

La dominancia de stablecoins (USDT + USDC) ha seguido el patrón típico del año de midterms: un cierre semanal por debajo de la EMA de 21 semanas y un rebote posterior por encima de ella, el mismo fakeout que precedió a la continuación bajista de 2022. Cowen lo lee como evidencia de que los meses de verano suelen debilitar al $BTC, y de que el mínimo más relevante llegará más adelante en el año.

No llega a fijar un objetivo de precio, pero la plantilla de 2018 implica un retest del mínimo previo en la zona de los $60K en algún momento del Q4 2026, antes de que se pueda confirmar cualquier reversión duradera de la tendencia. Mientras tanto, el manual operativo pasa por rotar la exposición —metales, energía, renta variable internacional, manufactura— en lugar de apostar contra cada rebote contratendencia. Una apuesta de «esta vez es diferente», argumenta Cowen, exige evidencias que los datos hoy no aportan.