Más de la mitad de todos los bitcoin en circulación se mantiene ahora con pérdidas no realizadas, con 10,5 millones de BTC bajo el agua frente a 9,8 millones de BTC aún en beneficios. Según datos de Glassnode con resolución de una hora, la cifra del lado de las pérdidas alcanzó su pico cuando BTC cayó hasta los $61.300 el jueves — la primera vez en el ciclo actual que la oferta en pérdidas supera a la oferta en beneficios. Frente a unos 20 millones de BTC de oferta total en circulación, la división marca un giro brusco respecto al desglose de posiciones que ha predominado durante la mayor parte del rally posterior al halving.
Por qué importa
El cruce de pérdidas frente a beneficios se ha alineado históricamente con grandes suelos de mercado bajista. En 2015, la oferta en pérdidas y la oferta en beneficios se mantuvieron cerca del equilibrio durante casi un año antes de la recuperación; en 2019, la condición duró aproximadamente seis meses; la capitulación provocada por la Covid en marzo de 2020 se resolvió en alrededor de un mes; y el mercado bajista de 2022 se extendió cerca de seis meses. La señal común es el propio cruce; la duración ha variado ampliamente, por lo que la métrica identifica el régimen más que el calendario.
Añadiendo peso al escenario, BTC tocó su media móvil de 200 semanas cerca de $61.300 — una línea de tendencia a largo plazo que ha actuado como soporte importante en cada ciclo bajista anterior. El precio realizado, que captura el coste medio de adquisición onchain de todos los BTC en circulación, se sitúa cerca de $54.000 y ha marcado el suelo en cada caída previa. Una ruptura por debajo de $60.000 volvería a poner sobre la mesa al precio realizado como la siguiente zona de soporte significativa.
Impacto en el mercado
La lectura estructural: los holders que compraron desde finales de 2024 hasta el trimestre actual acumulan ahora pérdidas, y la base de coste marginal en toda la red está claramente por encima del precio spot. Históricamente, esa condición ha marcado agotamiento más que el inicio de un nuevo tramo a la baja — pero solo después de que la oferta del lado de las pérdidas haya tenido tiempo de rotar entre manos débiles. Vigila la banda de $60.000-$61.300 para un sostén; un cierre semanal por debajo de ella desplaza la atención a $54.000, donde se sitúa el precio realizado. La métrica ha marcado suelos antes, pero nunca ha dicho a los traders cuánto dura el suelo.
Preguntas frecuentes
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¿Qué es el cruce de oferta de BTC en pérdidas frente a oferta en beneficios?
Es el punto en el que la cantidad de bitcoin en pérdidas no realizadas supera a la cantidad en beneficios. Los datos de Glassnode muestran 10,5M de BTC bajo el agua frente a 9,8M de BTC en beneficios, sobre unos 20M de BTC de oferta total en circulación.
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¿Por qué es significativa la media móvil de 200 semanas para bitcoin?
La media móvil de 200 semanas — cerca de $61.300 — es un indicador de tendencia a largo plazo que ha actuado como soporte importante durante cada mercado bajista previo. Bitcoin la probó el jueves cuando el precio cayó hasta $61.300.
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¿Cuánto duraron los cruces pasados de pérdidas frente a beneficios?
La duración ha variado ampliamente. El mercado bajista de 2015 mantuvo la condición cerca del equilibrio durante casi un año; el de 2019 duró unos seis meses; la capitulación por la Covid de marzo de 2020 duró alrededor de un mes; y el mercado bajista de 2022 se prolongó unos seis meses.
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¿Qué es el precio realizado de bitcoin y por qué importa en $54.000?
El precio realizado es el coste medio de adquisición de todos los BTC en circulación, calculado a partir del precio al que cada moneda se movió por última vez onchain. Se sitúa cerca de $54.000 y ha actuado como suelo de soporte importante en cada caída previa, lo que lo convierte en el próximo nivel clave si $60.000…
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¿Garantiza el cruce de pérdidas/beneficios un suelo de mercado bajista?
El cruce ha coincidido históricamente con grandes suelos de mercado bajista, pero identifica régimen más que timing. Los episodios pasados duraron desde un mes hasta casi un año, por lo que la métrica señala condiciones de agotamiento sin indicar cuánto persistirá el suelo.
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