BTC e IGV rompen correlación: 0,58 recuerda a 2023

La correlación móvil de 20 días de Bitcoin con el ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) ha caído a 0,58, un nivel no visto desde octubre de 2023 y el verano de 2024 — dos momentos que precedieron grandes repuntes de bitcoin. La divergencia ha sido pronunciada: desde el 14 de mayo, el IGV se ha revalorizado cerca de un 12% mientras que bitcoin ha caído alrededor de un 10%, uno de los mayores desencuentros entre ambos activos en los últimos años.

El IGV acumula una subida del 36% desde el 10 de abril y ha recuperado su media móvil de 200 días, protagonizando una recuperación impresionante tras la liquidación del "apocalipsis del SaaS" driven by AI-disruption que golpeó a nombres como Oracle, Microsoft y Palantir. Bitcoin, en cambio, cotiza cerca de $73,000 — casi un 10% por debajo de su media móvil de 200 días, situada en $79,388 — y no ha participado en el rebote del software.

Por qué importa

El deterioro de la correlación es estructuralmente significativo porque el IGV funcionó como uno de los proxies bursátiles más cercanos a bitcoin durante el ciclo 2023-2024, con ambos activos moviéndose casi al unísono. Sus caídas simultáneas desde los máximos de octubre de 2025 — bitcoin en torno al 50%, IGV cerca del 37% — respondieron a narrativas distintas (desapalancamiento cripto frente a los miedos a la disruption en el software), pero la recuperación está tomando caminos diferentes.

El patrón histórico es coherente: los dos últimos periodos destacados de baja correlación BTC-IGV (octubre de 2023, con BTC en ~$25K, y el verano de 2024) fueron seguidos por un comportamiento claramente superior de bitcoin en los meses posteriores, con repuntes hasta los $70K y, después, hacia los $100K, respectivamente. Cada episodio duró poco antes de que los activos volvieran a acoplarse, normalmente con bitcoin siendo el que alcanzaba al otro.

Impacto en el mercado

La configuración deja dos desenlaces posibles: bitcoin se suma a la recuperación del software, o la subida del 36% del IGV resulta ser un fakeout. Esta última opción parece menos probable dada la recuperación de la media móvil de 200 días por parte del IGV — una señal clave de tendencia a largo plazo — y su fortaleza continua en la preapertura cerca de 104 el lunes. Los datos de derivados muestran un posicionamiento ligeramente alcista en $BTC y un open interest estable tras 10 jornadas consecutivas de salidas netas en los ETF spot de bitcoin por un total de $2,97 billion, lo que sugiere que el apetito de riesgo institucional se está estabilizando mientras se acumula la señal de correlación.