CalPERS recorta un 26% su apuesta en las grandes tecnológicas

CalPERS redujo un 26% el conjunto de sus participaciones directas en las siete grandes tecnológicas durante la primera mitad de 2026, según los cálculos del Financial Times basados en registros regulatorios. El fondo de pensiones, que gestiona más de 600.000 millones de dólares, se está orientando hacia el capital privado mientras los inversores cuestionan las valoraciones tecnológicas, infladas, y el rendimiento de un gasto disparado en inteligencia artificial.

La decisión coloca a un gran inversor institucional del lado cauteloso de la apuesta por la IA. El subdirector de inversiones (Deputy Chief Investment Officer) de CalPERS, Anton Orlich, declaró al FT que las valoraciones de la renta variable parecían caras y que los gigantes tecnológicos podrían rendir por debajo de otras inversiones. El fondo busca una exposición más amplia entre distintas compañías en lugar de depender de un pequeño grupo de líderes del mercado.

Por qué importa

La retirada no supone una salida completa de las grandes tecnológicas. El ETF Roundhill Magnificent Seven sigue con una subida del 7% en lo que va de año, liderado por Apple con una ganancia del 34% y Nvidia con un avance del 12%. Meta, Alphabet y Tesla están en negativo en el año, lo que muestra lo desigual que se ha vuelto esta apuesta por debajo del rendimiento del índice principal.

CalPERS también está aumentando su exposición al capital privado, de modo que la decisión constituye un cambio en la asignación de cartera y no un simple rechazo de la tecnología. Aun así, su escala da peso al movimiento mientras otros inversores debaten si la inversión en IA puede generar retornos proporcionales al capital que se está desplegando.

Impacto en el mercado

La presión ya está llegando al sector neocloud. CoreWeave, Cipher Digital e IREN cayeron en la negociación premarket del lunes después de que Elon Musk advirtiera de que la financiación se estaba endureciendo para las empresas de centros de datos de IA. Estos negocios dependen en gran medida del acceso al capital, por lo que una mayor presión financiera puede revelar la distancia entre un gasto agresivo en infraestructura y la generación de caja a corto plazo.

La gran cuestión del mercado es si el movimiento de CalPERS se mantiene como un rebalanceo aislado o se convierte en una rotación más amplia que se aleje de la exposición concentrada en las grandes tecnológicas. Una debilidad continuada en las acciones de infraestructura de IA, junto con nuevos giros institucionales hacia el capital privado, reforzaría la lectura bajista sobre unas valoraciones de la IA muy concurridas.