Wood: Las stablecoins superan a Bitcoin en pagos globales

Cathie Wood declaró a The Rollup que las stablecoins han absorbido el papel en los pagos de mercados emergentes que ARK Invest esperaba que ocupara Bitcoin, lo que supone una concesión pública de que la tesis original de Bitcoin como capa monetaria global se ha estrechado. Los volúmenes de pago en stablecoins rondan los 390.000 millones de dólares anualizados según datos de McKinsey y Artemis, alrededor del 0,02% de los pagos globales, mientras que la capitalización de mercado de las stablecoins se sitúa por encima de los 320.600 millones de dólares a 27 de abril, con un alza superior al 56% desde principios de 2025, y USDT acapara el 59,16% del mercado.

Por qué importa

En mercados bajo tensión y con restricciones de capital, la división es empírica. El informe de adopción del Q1 de TRM Labs constató que USDT representa el 90,2% de las listas activas de Binance P2P en bolívar venezolano y solo el 1,9% corresponde a Bitcoin, con aproximadamente el 66% del volumen de transacciones cripto en Brasil realizado mediante USDT frente al 11% de Bitcoin. El patrón se repite en Irán, donde las stablecoins dolarizadas procesaron 274.000 millones de dólares en transacciones minoristas a través de VASPs solo en marzo de 2026. El modelo publicado por ARK sigue fijando como objetivo unos 710.000 dólares por Bitcoin en el caso base y 1,5 millones en el caso alcista para 2030, pero esos precios se apoyan ahora en la escasez y la demanda de balance, no en la utilidad transaccional.

Impacto en el mercado

La demanda institucional que, según Wood, está suavizando el ciclo de cuatro años se refleja en los datos. CoinShares registró 1.200 millones de dólares en entradas de productos de inversión cripto la semana pasada, la cuarta semana consecutiva en positivo y la tercera seguida por encima de 1.000 millones, con Bitcoin captando 933 millones, Ethereum 192 millones y Solana 31,8 millones. El AUM total ascendió a 155.000 millones, el nivel más alto desde el 1 de febrero, aunque todavía un 41% por debajo del máximo de octubre de 2025 de 263.000 millones. Strategy añadió otros 3.273 BTC entre el 20 y el 26 de abril, elevando su total a 818.334 BTC con un coste agregado de 61.800 millones de dólares, mientras que los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. encadenaron nueve sesiones consecutivas en positivo del 14 al 24 de abril sumando más de 2.000 millones. El informe de Glassnode del 22 de abril sitúa a Bitcoin por encima de la True Market Mean recuperada en 78.100 dólares, con la base de coste del short-term holder en 80.100 dólares actuando como resistencia inmediata, mientras que los beneficios realizados de los short-term holders se dispararon a 4,4 millones de dólares por hora, casi tres veces el umbral de 1,5 millones que marcó los techos locales previos este año. La decisión de la FOMC del 28-29 de abril enmarca ahora si la reconstrucción de la demanda institucional puede absorber esa toma de beneficios o si el ciclo se impone de nuevo.