Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant, está señalando una preocupación estructural en el actual movimiento de Bitcoin: el rally está siendo impulsado por la actividad de futuros mientras que la demanda al contado en cadena sigue en territorio negativo. Esa divergencia es importante porque sugiere que la posición apalancada —no la acumulación genuina— está haciendo el trabajo pesado.
Históricamente, los mercados bajistas solo se han resuelto cuando tanto la demanda al contado como la de futuros se recuperan en conjunto. Una oferta solo de futuros puede elevar el precio a corto plazo, pero deja el movimiento expuesto a cascadas de liquidación si el sentimiento cambia. Hasta que la demanda al contado se vuelva positiva en cadena, la señal del marco de CryptoQuant es que el mercado bajista no ha terminado estructuralmente.
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