El regulador de valores de Brasil, la Comissão de Valores Mobiliários (CVM), ha creado un grupo de trabajo con 14 departamentos internos para redactar un marco experimental para valores tokenizados, con una propuesta principal que deberá llegar al consejo de la CVM en un plazo de 60 días desde su instalación y una revisión más amplia de 120 días, con posible prórroga de 30 días.
El marco abordará las cuestiones estructurales con las que lidia ahora todo mercado RWA: registros oficiales de propiedad en un libro mayor distribuido, custodia de claves privadas, reversibilidad de transacciones y responsabilidad cuando fallan los sistemas de liquidación on-chain. El grupo también podrá consultar a agencias gubernamentales, asociaciones de mercado, organismos de autorregulación y especialistas externos, y evaluará el riesgo de ciberseguridad, los modelos regulatorios internacionales y los resultados de programas sandbox anteriores de la CVM.
Por qué importa
Las blockchains concentran funciones que normalmente se reparten entre bolsas, custodios, registradores, depositarios y sistemas de liquidación, así que la cuestión regulatoria ya no es si un activo tokenizado es un valor, la guía de Brasil de 2022 ya dijo que lo es, sino quién asume cada uno de esos roles tradicionales cuando la infraestructura es nativa de un libro mayor. Un marco probado en sandbox y con varios departamentos da a la CVM una vía creíble para convertir ese mapa en norma real, y un plazo de 60 días para la primera propuesta indica que el regulador quiere resultados, no otro documento de consulta.
Impacto en el mercado
El mercado brasileño de activos del mundo real tokenizados ya ha alcanzado unos 12.000 millones de reales, alrededor de 2.340 millones de dólares, según el rastreador local RWA Monitor, con obligaciones y pagarés comerciales que representan unos 1.300 millones de dólares de esa base. Los volúmenes CEX vinculados al sector reforzaron la demanda en junio, con los volúmenes de perpetuos RWA en un récord de 311.000 millones de dólares mientras los volúmenes spot CEX subieron un 15,3% hasta 1,11 billones de dólares, el primer aumento mensual en cinco meses. Unas normas brasileñas más claras llegarían sobre una base de emisores que ya se está moviendo on-chain y darían a los protocolos RWA transfronterizos una segunda plantilla de gran jurisdicción a la que remitirse junto a los trabajos de EE. UU. y la UE.
Preguntas frecuentes
-
¿Qué anunció exactamente la CVM de Brasil?
La Comissão de Valores Mobiliários formó un grupo de trabajo de 14 departamentos internos para redactar un marco experimental para valores tokenizados, con una primera propuesta al consejo de la CVM en 60 días y una revisión más amplia de 120 días.
-
¿Qué cuestiones cubrirá el nuevo marco?
El registro, la custodia, la negociación y la liquidación de valores en libros mayores distribuidos, además de registros de propiedad, custodia de claves privadas, reversibilidad de transacciones, responsabilidad del sistema y riesgo de ciberseguridad, tomando como base ensayos sandbox previos de la CVM y modelos…
-
¿Qué tamaño tiene hoy el mercado brasileño de activos tokenizados?
Unos 12.000 millones de reales, aproximadamente 2.340 millones de dólares, según el rastreador local RWA Monitor, con obligaciones y pagarés comerciales que representan alrededor de 1.300 millones de dólares del total.
-
¿Brasil ya regula los activos tokenizados como valores?
Sí. La guía de 2022 de la CVM aclaró que usar blockchain no cambia si un activo cumple los requisitos para ser un valor, y Brasil ya aplica la ley de valores según las características económicas de un token. La nueva revisión se centra en lo que ocurre alrededor del activo, no en su clasificación.
-
¿A quién consultará el grupo de trabajo?
El grupo podrá consultar a agencias gubernamentales, asociaciones de mercado, organismos de autorregulación y especialistas externos, junto a los 14 departamentos de la CVM, y evaluará resultados de programas sandbox anteriores de la CVM que probaron emisión basada en blockchain y negociación secundaria.
CoinTelegraph
Crypto News
CryptoSlate
WuBlockchain