Alrededor del 85% de la liquidez concentrada en los protocolos analizados por Dune estaba fuera de su rango de generación de comisiones en cualquier momento dado, lo que dejaba unos $542 millones totalmente inactivos en una semana media. Ese capital ocioso equivale a unos $150 millones al año en comisiones no realizadas para los proveedores de liquidez, según la investigación de Dune.
Por qué importa
Las posiciones de liquidez concentrada están diseñadas para generar más por cada dólar desplegado que el LP pasivo, pero solo cuando la posición se mantiene dentro de rango. Los datos de Dune muestran que el mecanismo falla a escala: más de un tercio del capital inactivo lleva más de 90 días sin tocarse, lo que significa que los LPs no solo se están perdiendo operaciones, sino que en la práctica han abandonado las posiciones. La cifra en dólares supera con creces el aumento de rendimiento típico que un LP pasivo obtendría en otro lugar, lo que sugiere que el coste de la gestión activa pesa más de lo que indica el APY destacado.
Impacto en el mercado
El hallazgo replantea el cálculo de coste-beneficio en todos los grandes mercados de liquidez concentrada. Para los LPs, valida las estrategias de rebalanceo automatizado y los productos de bóveda que abstraen el problema de la gestión activa. Para los protocolos, pone el foco en la UX de los rangos predeterminados y en qué parte del TVL anunciado en los paneles está generando comisiones realmente en cada momento.
Preguntas frecuentes
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¿Qué descubrió Dune sobre el uso de la liquidez concentrada?
Alrededor del 85% de la liquidez concentrada en los protocolos analizados por Dune estaba fuera de su rango de generación de comisiones en cualquier momento dado, con unos $542M totalmente inactivos en una semana media.
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¿Cuánto pierden los LPs en comisiones cada año?
Dune estimó que los proveedores de liquidez dejan de ingresar unos $150 millones al año en comisiones no realizadas porque sus posiciones salen de rango, con más de un tercio del capital inactivo sin tocar durante más de 90 días.
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¿Qué protocolos DeFi cubren los datos de Dune?
Dune analizó posiciones de liquidez concentrada en varios protocolos, pero no señaló una plataforma concreta en las cifras principales y presentó el hallazgo como un problema de uso en todo el sector.
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¿Qué es la liquidez concentrada y por qué importa estar fuera de rango?
La liquidez concentrada permite a los LPs desplegar capital dentro de un rango de precios elegido para amplificar las comisiones frente al LP pasivo. Cuando el mercado se mueve fuera de ese rango, la posición deja de generar comisiones por completo.
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¿Qué pueden hacer los LPs para no perder comisiones por posiciones fuera de rango?
El rebalanceo activo, las bóvedas LP automatizadas y rangos predeterminados más amplios son las principales mitigaciones; los datos de Dune sugieren que la UX de rangos predeterminados de la mayoría de mercados hace inviable la gestión manual a escala.
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