Galaxy genera 79 millones de dólares con el alquiler de centros de IA

El primer trimestre completo de Galaxy Digital con ingresos por el arrendamiento de centros de datos de IA generó $79 millones en ingresos y $69 millones en EBITDA ajustado, pero el segmento de Centros de datos registró una pérdida neta de $435.000. El trimestre, cerrado el 30 de septiembre, abarcó un periodo completo de operaciones bajo el contrato de arrendamiento de Helios I, Fase I, a CoreWeave. Los 133 MW de carga crítica de TI ya se habían entregado al cierre del segundo trimestre.

Por qué importa

El arrendamiento añade una importante fuente de ingresos operativos, pero el EBITDA ajustado no equivale al flujo de caja libre ni al beneficio neto después de financiación y otros costes. La conciliación de Galaxy incluye $75,4 millones en intereses de pagarés y otros gastos, además de depreciación y otros ajustes. La pérdida declarada del segmento no se explica únicamente restando los intereses.

Galaxy informó de un beneficio neto consolidado de $323 millones en el tercer trimestre. Tesorería y Corporativo aportó $348 millones, mientras que Activos Digitales perdió $25 millones y Centros de datos registró una pérdida de $435.000. Tesorería y Corporativo también generó $395 millones de los $455 millones de EBITDA ajustado del grupo, por lo que fue el principal motor de la recuperación. El segmento concentra la exposición de Galaxy a los activos digitales y las inversiones. Al cierre del trimestre, los activos digitales y las inversiones netos ascendían a unos $1.700 millones, frente a $1.200 millones al cierre del segundo trimestre.

Impacto en el mercado

Galaxy destinó $757 millones a gastos de capital en Centros de datos durante el tercer trimestre, mientras Helios I, Fase II seguía en construcción y contaba con financiación completa. Las primeras entregas de salas de datos están previstas para el segundo trimestre de 2027. La expansión prevista incluye dos edificios con ocho salas de datos, 400 MW de capacidad de suministro eléctrico y 260 MW de capacidad crítica de TI, aparte de los 133 MW ya entregados.

La deuda del proyecto y el desempeño del arrendatario siguen siendo parte de la ecuación de diversificación. Los pagarés sénior garantizados por $3.507 millones tienen un tipo del 9,875% y vencen el 1 de agosto de 2031. Está previsto que los pagos de intereses en efectivo comiencen el 1 de febrero de 2027. El crecimiento de CoreWeave refuerza la viabilidad comercial del campus, pero sus resultados del segundo trimestre también incluyeron una pérdida neta de $626 millones y $640 millones en gastos netos por intereses. Las próximas pruebas serán comprobar si los ingresos por arrendamiento se traducen en beneficios netos para el segmento tras los costes de financiación y si las entregas de la Fase II comienzan según lo previsto.