HYPE ETF supera a Bitcoin en entradas ajustadas en su debut

El precio de Hyperliquid cruzó los 50 dólares por primera vez en aproximadamente ocho meses, ya que los primeros fondos cotizados (ETF) spot de HYPE atrajeron cerca de 50 millones de dólares en entradas y mantuvieron unos 60 millones de dólares en activos durante su primera semana de negociación, según datos de SoSoValue. El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, señaló que el volumen de negociación del ETF de Hyperliquid creció cada día tras su lanzamiento y se situaba en aproximadamente ocho veces su nivel del primer día — un patrón que interpretó como interés orgánico en lugar de un pico inicial. El analista cripto Aletheia comprobó que los dos ETF spot de HYPE superaron a los ETF spot de Bitcoin en tres de sus primeros seis días de cotización en base ajustada por capitalización de mercado, vencieron a los productos de Ethereum en cinco de seis y quedaron por debajo de los productos de Solana en cuatro de seis — un historial inicial pero desigual.

Por qué importa

Los flujos llegan en un momento en el que los ETF de Bitcoin perdieron más de 1.000 millones de dólares en la misma ventana de reporte, lo que hace que el lanzamiento de HYPE se lea menos como una apuesta secundaria y más como una tesis de rotación. El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, ha enmarcado a Hyperliquid como la nueva "super app" de las criptomonedas, argumentando que la plataforma apunta al mercado global de activos de 600 billones de dólares y no solo a la economía cripto de aproximadamente 3 billones. Alrededor de la mitad del volumen de Hyperliquid proviene ahora de activos no cripto — acciones, petróleo, futuros del S&P 500, contratos pre-IPO, mercados de predicción — y el interés abierto de activos del mundo real (RWA) en la plataforma alcanzó un récord de 2.600 millones de dólares, casi el doble del nivel de dos meses antes. Coinbase y Circle designaron recientemente a Hyperliquid como desplegador oficial de USDC, lo que añade credibilidad institucional a esos rieles.

Impacto en el mercado

El canal de ETF ya supera al propio motor de demanda interna del token: durante los primeros seis días de cotización los fondos compraron 2,5 veces más HYPE de lo que el Assistance Fund compró y quemó, según Aletheia. Esto cambia la estructura de mercado de HYPE — los emisores de ETF crean un canal de demanda regulado y separado por encima de la recompra nativa del protocolo. El token sube más de un 120% en lo que va de año y acaba de superar a Solana en valoración totalmente diluida con aproximadamente 54.600 millones de dólares frente a 54.300 millones, mientras que Bitcoin, ETH, XRP, BNB, Dogecoin y las acciones de Coinbase acumulan caídas de doble dígito en el año. Hougan estima los ingresos anualizados de Hyperliquid entre 800 millones y 1.000 millones de dólares frente a una capitalización de mercado de 10.000 a 11.000 millones, lo que sitúa a HYPE en aproximadamente 10 a 14 veces el flujo de recompra — un múltiplo que los inversores pueden comparar con CME Group o Robinhood.