HYPE roza los $62 y lleva el TVL de Hyperliquid a máximo de

El token nativo de Hyperliquid, HYPE, cruzó los $60 por primera vez el martes, llegando a tocar los $62 e impulsado su capitalización de mercado por encima de los $15.000 millones, una ganancia del 120% en lo que va de año que coincide con caídas del 33,4%, 53,3% y 65% en Bitcoin, Ethereum y Solana, respectivamente, desde septiembre de 2025. Los datos de DeFiLlama muestran que el valor total bloqueado en la plataforma superó los $5.000 millones por primera vez desde octubre de 2025, mientras que el interés abierto marcó un máximo de seis meses cercano a los $10.000 millones.

Por qué importa

La divergencia es estructural, no cíclica. Según el analista de criptomonedas Aletheia, Hyperliquid estaba entre los peores performers hasta enero de 2026; un giro repentino de tendencia, catalizado por flujos de ETF spot y alianzas institucionales, desacopló a HYPE de sus pares. Santiment registró un pico en tasas de financiación negativas cuando los operadores se concentraron en posiciones cortas, lo que desató un clásico squeeze, y el interés abierto se mantuvo en $1.920 millones a medida que los nuevos compradores reemplazaban a los cortos liquidados.

El CIO de Bitwise, Matt Hougan, lo expuso de forma explícita: "Hyperliquid debería valorarse como una superaplicación global. Su universo direccionable no es el mercado cripto de $3 billones, sino el mercado de $600 billones de activos globales". Bitwise y 21Shares lanzaron ETF ligados a HYPE a principios de este mes; los datos de SoSoValue muestran que esos productos ya gestionan $81,13 millones, y el analista de Bloomberg Eric Balchunas señaló que los volúmenes diarios se acercan a los $100 millones, un salto del 42% desde el lanzamiento a mediados de mayo. Los datos de Velo muestran que más del 40% de las recientes subidas de precio se produjeron durante la sesión de negociación estadounidense, pese a que los residentes en EE. UU. tienen el acceso geográficamente restringido al venue directamente.

Impacto en el mercado

Hyperliquid está captando volumen de los mercados tradicionales al ofrecer perpetuos sobre oro, plata, petróleo, acciones pre-IPO (incluida SpaceX) y, mediante la actualización HIP-4, contratos de eventos basados en resultados. El interés abierto en perpetuos no cripto se duplicó en dos meses hasta un récord de $2.600 millones. Los traders de Polymarket asignan ahora una probabilidad del 70% a que HYPE marque nuevos máximos cerca de $66, del 62% a que supere los $70 y del 30% a que alcance los $100 antes de fin de año, probabilidades que se han duplicado en una semana.

La dinámica reflexiva opera en ambos sentidos: si la demanda de los ETF se enfría, si el posicionamiento en futuros se congestiona o si los holders de largo plazo empiezan a distribuir, el mismo apalancamiento que llevó a HYPE hasta $62 se deshace con rapidez. Por ahora, la señal es que el capital institucional se está asentando dentro del venue, y que HYPE se está valorando frente a un mercado direccionable mucho mayor que el de sus pares cripto.