El colaborador de Forbes, Zennon Kapron, argumenta que el reciente repunte de HYPE está impulsado menos por la especulación de ETF y más por un motor de recompra estructural integrado en el protocolo de Hyperliquid. Desde su lanzamiento, la plataforma ha canalizado casi todos sus ingresos por comisiones de trading — más de 1.16 mil millones de dólares — en compras de HYPE en el mercado abierto a través de su "Fondo de Asistencia".
Kapron enmarca el mecanismo como una máquina de soporte de precios de varios cientos de millones de dólares trimestral, sugiriendo que proporciona un suelo más duradero que las entradas de ETF en etapas tempranas suelen ofrecer. La lógica es sencilla: mientras los volúmenes de trading se mantengan, el fondo seguirá comprando.
La advertencia es igualmente directa. La recompra depende del volumen por diseño. Una caída sostenida del mercado que comprima los ingresos por comisiones reduciría el poder de compra del fondo y, con ello, el suelo de precios. El mecanismo es estructural, pero no es incondicional.
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