Citrini Research afirmó que Hyperliquid es una inversión "atractiva", señalando que más del 90% de las comisiones de la plataforma se destinan a su Assistance Fund y se utilizan para recomprar HYPE en el mercado abierto. Según el informe, las recompras de Hyperliquid han supuesto casi la mitad de toda la actividad de recompra de tokens cripto en 2025 según algunas métricas.
Por qué importa
Las recompras de tokens son poco habituales en cripto: la mayoría de protocolos devuelven los ingresos a los validadores o a las tesorerías, no a los holders mediante recompras en mercado abierto. El modelo de Hyperliquid, que canaliza la mayor parte de las comisiones de la plataforma hacia un fondo cuyo mandato es la recompra de HYPE, reduce estructuralmente la oferta circulante siempre que la actividad de negociación sea sólida. El enfoque de Citrini sitúa a la plataforma como un activo impulsado por flujo de caja, cuyo bucle de retorno de capital se parece más al programa de recompra de una small-cap bursátil que a la tokenómica típica de DeFi.
Impacto en el mercado
Citrini añadió que el protocolo aún tiene un margen significativo para ganar cuota de mercado, un catalizador clave a futuro: la magnitud de las recompras escala con los ingresos por comisiones, de modo que el crecimiento del volumen se traslada directamente en presión de recompra sobre HYPE. El encuadre de "casi la mitad de todas las recompras de tokens cripto" ofrece a los inversores un ancla de tamaño relativo en lugar de una cifra absoluta en dólares, lo que señala que Hyperliquid es el actor dominante en una categoría aún reducida.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué el modelo de recompra de Hyperliquid es inusual en cripto?
La mayoría de los protocolos cripto canalizan los ingresos a los validadores o a las tesorerías. Hyperliquid destina más del 90% de las comisiones de la plataforma a un Assistance Fund cuyo mandato es la recompra de HYPE en mercado abierto, lo que reduce estructuralmente la oferta circulante cuando la actividad de…
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¿Qué tamaño tienen las recompras de Hyperliquid en relación con el resto de cripto?
Según Citrini Research, las recompras de Hyperliquid supusieron casi la mitad de toda la actividad de recompra de tokens cripto en 2025 según algunas métricas, lo que la convierte en el actor dominante de una categoría aún reducida.
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¿Qué dijo Citrini sobre la tesis de inversión en Hyperliquid?
Citrini Research calificó a Hyperliquid como una inversión "atractiva" y señaló que el protocolo aún tiene un margen significativo para ganar cuota de mercado, enmarcando el bucle de recompra como un catalizador a futuro ligado al crecimiento de las comisiones.
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¿Cómo afecta la perspectiva de cuota de mercado de Hyperliquid a la tesis de recompra?
La magnitud de las recompras escala con los ingresos por comisiones, de modo que cualquier ganancia incremental de cuota de mercado se traslada directamente a presión de recompra sobre HYPE. La nota de Citrini de que aún queda margen de crecimiento indica que el bucle de recompra todavía no ha madurado.
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¿Las recompras de Hyperliquid se financian con ingresos del protocolo o con tesorería?
Las recompras se financian con las comisiones de la plataforma, no con una asignación puntual de tesorería. Más del 90% de las comisiones de la plataforma se canalizan al Assistance Fund, que ejecuta las recompras de HYPE en mercado abierto.
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Benjamin Cowen