Los analistas de JPMorgan estiman que aproximadamente 50.000 millones de dólares han fluido hacia los activos digitales en lo que va de año, un ritmo anualizado de unos 66.000 millones de dólares, superior a la marca anual de 52.000 millones registrada en mayo, pero aún en torno a la mitad del ritmo del año pasado. El equipo dirigido por Nikolaos Panigirtzoglou construyó la cifra a partir de los flujos de fondos cripto, el impulso de flujos de futuros del CME, las rondas de capital riesgo y las compras de tesorería corporativa, y ahora ha ampliado la metodología para incluir tesorerías privadas, mineros privados y entidades vinculadas a gobiernos. En el primer semestre, la demanda procedía casi en su totalidad de las compras de bitcoin de Strategy y de la financiación de capital riesgo cripto, mientras que los ETF actuaron como viento en contra hasta mayo y junio antes de girar a positivo en agosto.
Por qué importa
La composición de las entradas importa más que la cifra titular. El primer semestre lo sostuvo un grupo reducido de compradores; el Q3 ha ampliado la base de participantes. Los ETF son netamente positivos en el acumulado del año, el posicionamiento en futuros del CME sobre bitcoin ha superado su máximo anterior, y el posicionamiento en ether casi ha vuelto a probar su máximo de octubre de 2025. Los operadores de seguimiento de tendencia, incluidos los asesores en materia prima (CTA), también han comenzado a reconstruir posiciones largas en ambos activos.
Impacto en el mercado
El apalancamiento en futuros perpetuos offshore se ha retirado desde los máximos alcanzados en torno a la corrección del 10 de octubre, pero sigue por encima de su media histórica, según JPMorgan. Los mineros públicos han pasado de ser acumuladores a vendedores netos, desprendiéndose de unos 1.800 millones de dólares en bitcoin este año al redirigir capital hacia infraestructura de IA. Las empresas públicas con tesorería en bitcoin están financiando las compras de bitcoin mediante emisiones de acciones ordinarias, deuda y acciones preferentes, con un mix que se inclina hacia las preferentes y que eleva futuras cargas de dividendos e intereses. El capital riesgo se está consolidando en menos rondas y de mayor tamaño, con los negocios de infraestructura recurriendo cada vez más a los mercados de deuda. La tokenización está atrayendo más atención del capital riesgo, sobre todo para casos de uso business-to-business.
Preguntas frecuentes
-
¿Cuánto ha fluido hacia las cripto este año según JPMorgan?
Los analistas de JPMorgan estiman que aproximadamente 50.000 millones de dólares han fluido hacia los activos digitales en lo que va de año, un ritmo anualizado de unos 66.000 millones de dólares, superior a la marca anualizada de $52B de mayo, pero alrededor de la mitad del ritmo del año pasado.
-
¿Qué impulsó las entradas de cripto en el primer semestre de 2025?
El primer semestre lo sostuvieron principalmente las compras de bitcoin de Strategy y la financiación de capital riesgo cripto, mientras que los flujos de ETF actuaron como viento en contra, con fuertes salidas registradas en mayo y junio.
-
¿Qué cambió en los flujos cripto durante el Q3?
Los flujos de ETF se volvieron positivos para el acumulado del año en agosto, el posicionamiento en futuros de bitcoin del CME superó su máximo anterior, y el posicionamiento en ether casi volvió a probar su máximo de octubre de 2025. Los CTA de seguimiento de tendencia también empezaron a reconstruir exposición larga.
-
¿Están los mineros de bitcoin comprando o vendiendo en 2025?
Los mineros públicos han pasado de acumuladores a vendedores netos, desprendiéndose de aproximadamente 1.800 millones de dólares en bitcoin este año, principalmente para financiar gasto en infraestructura de IA.
-
¿Cómo están financiando las tesorerías públicas de cripto las compras de bitcoin?
Las empresas públicas con tesorería usan una combinación de emisiones de acciones ordinarias, deuda y acciones preferentes. JPMorgan señala que la mezcla se ha desplazado hacia las acciones preferentes, lo que eleva futuras cargas de dividendos e intereses.
CoinTelegraph
CryptoSlate
WatcherGuru
CoinDesk
WuBlockchain
Crypto News