Las opciones de Bitcoin pagan solo 0,1 puntos de prima electoral

La instantánea de Block Scholes del 26 de octubre situó la volatilidad implícita forward anualizada de las opciones de Bitcoin en el 37,8% para el intervalo de siete a 14 días, que incluye las elecciones de mitad de mandato de EE. UU. del 3 de noviembre. La cifra superaba en 0,1 puntos de volatilidad la lectura del 37,7% para el intervalo de 30 a 60 días, y en 2,8 puntos la del 35% para el intervalo de 14 a 30 días. Ocho días antes de las elecciones presidenciales de 2024, esas primas eran de 10,8 y 14,4 puntos, respectivamente.

Por qué importa

La comparación muestra una prima electoral mucho más plana que en 2024. No es una previsión de que Bitcoin vaya a subir ni una medida de las probabilidades de un resultado concreto. La volatilidad forward refleja la variabilidad que las opciones incorporan en sus precios para un intervalo determinado. No se traduce directamente en un movimiento esperado del precio durante la semana electoral.

Los acontecimientos políticos también son distintos: la votación de 2026 es una elección de mitad de mandato, no una contienda presidencial. Block Scholes observó poca relación contemporánea entre los cambios en la probabilidad de que los demócratas controlaran el Senado, según Kalshi, y los rendimientos diarios de Bitcoin en 2026 hasta el 26 de octubre. La correlación media fue de -0,02. El resultado abarca un contrato y un periodo concretos; no descarta una reacción brusca ante un desenlace inesperado.

Impacto en el mercado

El contexto monetario también es distinto. En septiembre de 2024, la Fed recortó medio punto porcentual su rango objetivo, hasta el 4,75%–5%. En septiembre de 2026, lo subió un cuarto de punto, hasta el 3,75%–4%, y el 28 de octubre mantuvo los tipos en ese nivel con una votación de 10 a 2. La instantánea de opciones es anterior a esa decisión, y las expectativas sobre los tipos futuros siguen siendo un factor aparte.

El 29 de octubre, Bitcoin cotizaba cerca de $80,069, un 4,9% menos que 30 días antes y un 36,6% por debajo de su máximo histórico. La concentración comunicada de precios de adquisición de los tenedores entre $81,000 y $82,500 es una zona a vigilar, no una prueba de que haya órdenes de venta ni un techo garantizado. Una recuperación impulsada por las elecciones resultaría más convincente si los cambios en las expectativas políticas fueran seguidos de compras sostenidas y avances por encima de esa zona. Las recuperaciones posteriores a elecciones de mitad de mandato anteriores no son un modelo automático, ya que coincidieron con el ciclo de Bitcoin y otros acontecimientos del mercado.