En una reciente llamada de ganancias de Strategy, Michael Saylor declaró explícitamente el manual de la empresa: comprar Bitcoin con crédito, dejar que se aprecie y luego vender Bitcoin para pagar dividendos. La admisión sacudió a una comunidad construida sobre su mantra de "nunca vendas tu Bitcoin" — pero los números cuentan una historia más matizada. Strategy tiene $66.4 mil millones en Bitcoin frente a solo $1.5 mil millones en obligaciones anuales de dividendos, lo que implica aproximadamente 531 meses de cobertura. Con esa proporción, la empresa estaría vendiendo aproximadamente el 0.18% de sus tenencias por mes mientras sigue siendo un gran comprador neto.
El analista Ivan Tech enmarcó la divulgación como algo positivo: el mercado ahora tiene total transparencia sobre el modelo de apalancamiento, eliminando lo que él llamó "riesgo Saylor" — la prima de incertidumbre en torno a una estrategia que siempre estuvo apalancada en largo en Bitcoin. El propio Saylor comparó el enfoque con un desarrollador inmobiliario que compra terrenos baratos y vende alto…
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