La SEC concedió una exención de innovación de cinco años para facilitar la negociación on-chain de determinadas acciones tokenizadas NMS, incluidas participaciones vinculadas a empresas como Apple, Tesla y Nvidia. La orden también exime condicionalmente a los proveedores de liquidez de la definición de dealer de la Exchange Act, mientras el organismo solicitó comentarios públicos.
La medida ofrece a los participantes del mercado estadounidense una vía regulatoria para negociar valores tokenizados a través de pools de liquidez basados en blockchain. Es sustancialmente distinta de ofrecer acceso a una agencia de valores convencional dentro de una app cripto: el propio valor puede moverse on-chain y negociarse mediante un pool de estilo DEX.
Por qué es importante
Los proveedores de liquidez son una pieza fundamental de este modelo. En virtud de la exención condicional, los participantes que incorporen acciones tokenizadas a pools y obtengan comisiones de negociación no tendrán que registrarse automáticamente como dealers, incluso cuando operen como creadores de mercado profesionales. Esto elimina una de las principales barreras regulatorias para crear mercados líquidos de valores on-chain.
La orden también marca un cambio significativo en la postura de la SEC hacia la infraestructura financiera. El presidente del organismo, Paul Atkins, describió la iniciativa como un paso para llevar los mercados de capitales estadounidenses a la era digital. La decisión llega tras el fracaso de la Clarity Act en el Congreso, aunque siete demócratas han mostrado desde entonces su apoyo a retomar las conversaciones bipartidistas.
Impacto en el mercado
La exención no convierte todas las acciones en criptoactivos libremente negociables ni sustituye una legislación integral. Crea un marco de cinco años para determinadas acciones tokenizadas NMS y para los participantes del mercado que las respaldan. La solicitud de comentarios de la SEC ayudará a determinar hasta dónde puede desarrollarse el modelo.
Coinbase ya ofrece negociación de acciones estadounidenses mediante una experiencia convencional similar a la de una agencia de valores. El nuevo marco se dirige a una capa diferente: liquidación 24/7, fraccionamiento y pools de liquidez construidos sobre infraestructuras cripto. Si las plataformas pueden operar dentro de la exención, el resultado podría ser una conexión más estrecha entre la renta variable tradicional y la infraestructura DeFi, con $BTC y otros activos digitales beneficiándose del giro institucional más amplio hacia los mercados on-chain.
Preguntas frecuentes
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¿Qué permitió la exención de innovación de cinco años de la SEC?
Creó un marco de cinco años para facilitar la negociación on-chain de determinadas acciones tokenizadas NMS y eximió condicionalmente de la definición de dealer a los proveedores de liquidez elegibles.
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¿Cómo se negociarían las acciones tokenizadas con el nuevo marco?
El valor tokenizado podría moverse on-chain y negociarse mediante un pool de liquidez basado en blockchain, con una estructura de mercado de estilo DEX.
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¿Por qué es importante la exención para los proveedores de liquidez?
Los proveedores de liquidez pueden incorporar acciones tokenizadas a pools y obtener comisiones de negociación sin registrarse automáticamente como dealers, incluso cuando actúan como creadores de mercado profesionales.
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¿Es lo mismo que comprar acciones a través de una app cripto?
No. El acceso mediante una agencia de valores convencional integra la negociación de acciones en una app cripto, mientras que este marco permite que el propio valor se mueva y negocie sobre infraestructuras cripto.
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¿La exención de la SEC sustituye a la Clarity Act?
No. La exención ofrece una vía de cinco años para determinadas acciones tokenizadas, pero no sustituye una legislación integral. La SEC también solicitó comentarios públicos.
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