El presidente de la SEC, Paul Atkins, aprovechó una conferencia sobre IA organizada el viernes por el Special Competitive Studies Project para defender que el organismo debe revisar las definiciones clásicas de "exchange", "entidad de compensación" y "bróker" en su aplicación a los sistemas de trading onchain. Su observación central: un único protocolo puede hoy "ejecutar una operación, gestionar garantías, enrutar liquidez, ejecutar estrategias de trading mediante estructuras de vault y liquidar la transacción, todo dentro de un sistema unificado y automatizado, a menudo en cuestión de segundos", una topología para la que el marco actual de exchange y bróker nunca fue concebido.
Por qué importa
El discurso formaliza el giro regulatorio iniciado bajo Atkins desde que sustituyó a Gary Gensler, quien sostenía que la mayoría de las criptomonedas entraban en la jurisdicción de la SEC. Atkins ya ha propuesto una "innovation exemption" para valores tokenizados y ha supervisado una taxonomía orientada a clarificar qué activos digitales califican como valores; una declaración del personal de la Division of Trading and Markets el mes pasado delimitó que interfaces como los wallets DeFi, por lo general, no serían tratadas como brókers. Las declaraciones del viernes extienden esa postura desde la clasificación de tokens a la propia estructura de mercado, lo que sugiere que los venues onchain podrían adaptarse a la ley vigente en sus propios términos, en lugar de verse forzados a encajar en categorías heredadas.
Impacto en el mercado
Los grupos del sector interpretaron las palabras como una apertura. El DeFi Education Fund calificó los comentarios de "powerful" en X, mientras que el Hyperliquid Policy Center dijo sentirse alentado al ver a un presidente dispuesto "to map these systems to existing legal frameworks on their own terms, rather than force them into legacy categories built for legacy architecture." El próximo hito concreto es si la SEC abre un proceso de notice-and-comment rulemaking sobre las definiciones de exchange, entidad de compensación y bróker aplicadas a los sistemas onchain, y si se recurre a la autoridad de exención para los protocolos híbridos mientras tanto.
Preguntas frecuentes
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¿Qué dijo el presidente de la SEC, Paul Atkins, sobre las estructuras de mercado onchain?
Atkins defendió que la SEC debe revisar las definiciones clásicas de "exchange", "entidad de compensación" y "bróker" porque un único protocolo puede hoy ejecutar una operación, gestionar garantías, enrutar liquidez, desplegar estrategias en vaults y liquidar la transacción en un único proceso automatizado.
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¿En qué se diferencia la postura de Atkins de la del ex presidente Gary Gensler?
Gensler sostenía que la mayoría de las criptomonedas caían bajo la jurisdicción de la SEC y mantuvo una línea prudente sobre los activos digitales. Atkins ha impulsado una taxonomía de activos digitales, propuesto una "innovation exemption" para valores tokenizados y respaldado una declaración del personal según la…
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¿Qué pasos regulatorios concretos está señalando Atkins?
Pidió abrir un proceso de notice-and-comment rulemaking para revisar las definiciones de exchange, entidad de compensación y bróker aplicadas a los sistemas de trading onchain, y aclaró el tratamiento de los vaults onchain con rendimiento, con la SEC recurriendo a sus autoridades de exención cuando sea necesario.
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¿Cómo reaccionaron los grupos del sector cripto a las declaraciones?
El DeFi Education Fund calificó los comentarios de "powerful" en X, y el Hyperliquid Policy Center dijo sentirse alentado al ver a un presidente dispuesto a mapear los sistemas onchain sobre los marcos legales existentes "on their own terms, rather than force them into legacy categories built for legacy architecture."
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¿Qué es la "innovation exemption" que ha propuesto Atkins?
Es una propuesta para crear un marco de excepción para valores tokenizados, de modo que puedan emitirse y negociarse bajo reglas adaptadas, en lugar de verse obligados a cumplir toda la regulación bursátil heredada. Es una de las varias iniciativas de la era Atkins orientadas a clarificar cómo interactúan los activos…
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