En una reunión pública este viernes, la SEC estudiará si publica normas propuestas para determinados contratos de inversión relacionados con activos cripto. Jaret Seiberg, de TD Cowen, calificó de «decisivo» el posible proceso normativo y señaló que podría comenzar con un puerto seguro para las ventas de tokens durante las primeras etapas del desarrollo de una red. La SEC no ha dado a conocer los detalles, y una votación para publicar la propuesta iniciaría un proceso normativo, pero no crearía normas definitivas. La medida llega tras una interpretación de 68 páginas de la SEC y la CFTC sobre cómo se aplican las leyes de valores a los activos cripto, y después de que el Senado no lograra sacar adelante la Clarity Act antes del receso de agosto.
Por qué importa
El marco que se debate podría permitir que un promotor capte capital mediante un contrato de inversión, construya una red y, con el tiempo, quede fuera de la supervisión de la SEC cuando la red ya no dependa de los esfuerzos de gestión del promotor. Eso ofrecería a los proyectos una alternativa a tener que elegir entre un régimen de valores oneroso y el riesgo de litigios. El primer paso podría ser un puerto seguro para las primeras ventas de tokens, junto con un criterio para determinar cuándo un token puede clasificarse como materia prima y quedar fuera de las normas de la SEC.
Impacto en el mercado
La señal inmediata apunta a un posible giro desde la incertidumbre sobre la aplicación de la normativa hacia un régimen de ofertas definido. Los proyectos que utilicen la exención podrían tener que presentar whitepapers sobre la economía de los tokens, los planes de desarrollo, la gobernanza, la remuneración de los desarrolladores, los riesgos y la custodia. El alcance de la propuesta, el criterio para clasificar tokens como materias primas y las condiciones para quedar fuera de la supervisión de la SEC determinarán cuánto riesgo de litigio elimina el marco. El viernes podría marcar un paso importante hacia una mayor claridad, pero no sería el régimen definitivo.
Preguntas frecuentes
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¿Qué autorizaría el voto del viernes de la SEC?
Los comisionados autorizarían la publicación de normas propuestas para determinados contratos de inversión relacionados con activos cripto. Eso iniciaría un proceso normativo, pero no establecería normas definitivas.
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¿Cómo podría ayudar el puerto seguro propuesto a los promotores de tokens?
Podría permitir a los promotores vender tokens durante el desarrollo inicial de una red mediante un contrato de inversión sin que esos tokens se consideren valores.
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¿Cuándo podría una red cripto quedar fuera de la supervisión de la SEC?
El esquema podría permitir que un proyecto deje de estar bajo la supervisión de la SEC cuando su red ya no dependa de los esfuerzos de gestión del promotor. También podría establecer un criterio para determinar cuándo un token puede clasificarse como materia prima y quedar fuera de las normas de la SEC.
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¿Qué información podrían exigir a los proyectos que usen la exención?
Los proyectos podrían tener que presentar whitepapers sobre la economía de los tokens, los planes de desarrollo, la gobernanza, la remuneración de los desarrolladores, los riesgos y la custodia.
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¿Qué implica aquí el bloqueo de la Clarity Act?
El Senado no logró sacar adelante la Clarity Act sobre la estructura del mercado cripto antes del receso de agosto. La propuesta de la SEC podría orientar el debate hacia un régimen de ofertas definido.
CoinDesk
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