Lobbystas bancarios están reabriendo la pelea por el rendimiento de las stablecoins en las últimas tres semanas del Senado sobre la Digital Asset Market Clarity Act, amenazando con descarrilar un proyecto de ley que el sector cripto creía ya zanjado. El consejero delegado de JPMorgan, Jamie Dimon, declaró a Fox Business en junio que los bancos "lucharán" contra cualquier marco que permita a las plataformas de cripto ofrecer recompensas comparables al interés de los depósitos, al calificar el texto actual de Clarity de "casi sin protecciones legales" frente a las finanzas ilícitas. El proyecto necesita 60 votos antes de mediados de septiembre y varios senadores republicanos ya se han separado de su partido por el mismo motivo.
Why it matters
Es una pugna estructural por quién paga a los estadounidenses por aparcar su dinero. Los bancos sostienen que las recompensas de las stablecoins drenarán depósitos y estrangularán el crédito. Sus propias cifras desmontan esa tesis. La cuenta de ahorro estándar de JPMorgan renta al 0,01%, frente al 4% de hace veinte años. Los beneficios del sector en el primer trimestre de 2026 marcaron un récord de 80.500 millones de dólares, con una rentabilidad sobre activos del 1,26%, una de las más altas en años, y los depósitos crecieron cerca de 400.000 millones de dólares el último trimestre hasta unos 21 billones. Mientras tanto, la capitalización de las stablecoins ha superado los 300.000 millones sin una salida visible de depósitos.
El argumento de los bancos comunitarios tampoco resiste un examen. Los bancos ya originan bastante menos de un tercio de las hipotecas en EE. UU. tras la cuota que ganaron Rocket Mortgage y sus competidores, y su porción del crédito empresarial ha cedido terreno de forma sostenida frente a prestamistas no bancarios, incluidos fondos de cobertura, financieras y empresas de desarrollo empresarial.
Market impact
Si Clarity fracasa, el sector cripto se queda con el status quo de la GENIUS Act del año pasado, que permite a los exchanges gestionar programas de recompensas aunque prohíbe a los emisores pagar rendimiento directamente. La American Bankers Association advierte de que el "lenguaje antievasión" en torno al rendimiento indirecto mediante acuerdos de comisiones de distribución es la pelea normativa que importa, y de que la ambigüedad puede persistir al margen del destino de Clarity. Con el senador Josh Hawley citando la presión de los bancos comunitarios y el proyecto lejos de una mayoría operativa, la ventana legislativa es estrecha y la zona de aterrizaje regulatoria para el rendimiento de las stablecoins sigue genuinamente sin resolver.
Preguntas frecuentes
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¿Qué es la Digital Asset Market Clarity Act?
La Clarity Act es el principal proyecto de ley del Senado sobre la estructura del mercado cripto, actualmente en sus últimas tres semanas de tramitación legislativa antes de mediados de septiembre, con los lobbystas bancarios presionando para revisar las disposiciones sobre las recompensas de las stablecoins.
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¿Por qué los bancos luchan contra el rendimiento de las stablecoins?
Los bancos sostienen que, si las plataformas cripto pueden pagar recompensas comparables al interés de los depósitos, los depositantes huirán, lo que encarecerá el crédito y debilitará su modelo de negocio central. Dimon, de JPMorgan, ha dicho que los bancos "lucharán" contra cualquier marco que lo permita.
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¿Qué dice la GENIUS Act sobre las recompensas de las stablecoins?
La GENIUS Act del año pasado prohíbe a los emisores de stablecoins pagar rendimiento directamente a los tenedores, pero es menos explícita sobre lo que pueden hacer los exchanges y los programas afiliados. La American Bankers Association ha advertido de que el "lenguaje antievasión" en torno al rendimiento indirecto…
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¿Cómo se compara hoy el rendimiento de las stablecoins con el de los ahorros bancarios?
Los mejores rendimientos de stablecoins van del 3,5% al 3,75% o más en Coinbase, Kraken y Gemini. La cuenta de ahorro estándar de JPMorgan paga un 0,01%, frente a más del 4% de hace veinte años, y los certificados a 4 meses del banco rentan alrededor del 3,25%, por debajo de la tasa de inflación actual del 3,4%.
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¿Qué pasa con las recompensas de las stablecoins si fracasa la Clarity Act?
Si Clarity muere, el sector se queda con el status quo de la GENIUS Act del año pasado, que, según la ABA, deja suficiente "margen" para que los emisores sigan ofreciendo recompensas a través de los exchanges. Esa ambigüedad puede prolongarse hasta la fase de desarrollo normativo, al margen del destino de Clarity.
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