Strategy se desploma 84% mientras arrecia el FUD sobre Saylor

Bitcoin volvió a caer por debajo de $60,000 esta semana, con la capitalización total del mercado cripto deshaciendo el máximo de 4,3 billones de dólares del 6 de octubre de 2025 hasta unos 2 billones 261 días después, un retroceso del 54% entre pico y valle que ha promediado unos 8.800 millones de dólares en valor perdido por día. En las últimas 24 horas se liquidaron alrededor de 1.200 millones de dólares del mercado, de los cuales cerca de 1.000 millones provinieron de liquidaciones de posiciones largas apalancadas. Strategy (antes MicroStrategy) acumula ahora una caída del 84% desde su máximo histórico y cotiza en mínimos de 28 meses, alimentando la narrativa de que la tesorería de Bitcoin con alto apalancamiento de Michael Saylor podría ser la próxima ficha en caer.

Por qué importa

El caso bajista tiene un catalizador fresco: el bufete Rosen Law Firm ha abierto una investigación de demanda colectiva contra Strategy que cubre MSTR, STRF, STRC, STRK y STRD, centrada en si la empresa emitió información comercial materialmente engañosa para los accionistas. Los críticos señalan la propuesta de dividendo del 11% de STRC y el reciente impulso de marketing de Strategy, incluidos los anuncios de IA 'no estabas destinado a vivir una vida incómoda', como el tipo de declaraciones que podrían atraer escrutinio regulatorio o por fraude de valores. El mismo bufete presentó su mediático caso contra Kevin O'Leary en el suelo del ciclo anterior, por lo que algunos lectores tratan la propia investigación como un indicador contrario en lugar de un riesgo fundamental.

Como contrapeso al miedo aparece una señal de base de coste del tenedor a largo plazo que ha acertado cuatro de los últimos cuatro suelos bajistas de Bitcoin. Un récord de 10,83 millones de BTC se mantiene ahora con pérdida latente, un nuevo máximo histórico para esa métrica, mientras que el 53% de todos los Bitcoin en circulación cotiza por debajo del precio de adquisición. El propio Saylor, en el marco de una reciente llamada de resultados, reiteró que el único error fatal es adquirir BTC con tanto apalancamiento que un retroceso fuerce la liquidación, y que la postura racional es promediar el coste de adquisición en lugar de dejar de acumular.

Impacto en el mercado

La operación de desinversión en Saylor y Strategy es ahora la tesis bajista consensuada, lo que ya de por sí es una señal. Muchos participantes del mercado esperan a que BTC marque la media móvil de 200 meses, cerca de los $50,000 a $51,000, antes de reentrar, tratando cualquier venta forzada de Strategy como el catalizador que finalmente limpie el apalancamiento del sistema. La otra cara de la moneda es que la narrativa bajista más concurrida en cripto suele ser la que ya está descontada en el precio: una cuota récord de oferta en pérdidas, una investigación de Rosen que históricamente marca suelos, y un impulso en el Capitolio para llevar el Clarity Act a votación en el Senado en julio convergen mientras el público está posicionado para una caída más profunda.