El CEO de Strive, @ColeMacro, describió la jornada como el día más difícil en la historia de Digital Credit, después de que STRC cayera hasta $82,50 y SATA retrocediera desde la paridad hasta la zona baja de los 90 antes de rebotar con fuerza.
Cole atribuyó el movimiento a un evento de liquidación por apalancamiento y no a un deterioro de la calidad crediticia subyacente: la venta forzada desencadenó una cascada. Subrayó que los perfiles crediticios de los emisores siguen siendo sólidos, las reservas para dividendos de Strive están intactas y la empresa no está bajo presión.
Por qué importa
La forma del movimiento —una caída brusca seguida de una recuperación brusca— es la huella clásica de un desapalancamiento, no de una repreciación fundamental. Cuando los tenedores apalancados se ven obligados a vender, el precio se desancla del valor intrínseco antes de que entren los compradores marginales, que es el patrón que tanto STRC como SATA dibujaron en la jornada.
Impacto en el mercado
Cole señaló la compra significativa cerca de los mínimos intradía en ambos instrumentos como prueba de que la desalineación era técnica, no estructural. El encuadre importa para los tenedores: una cascada de apalancamiento puede repetirse si el apalancamiento se reconstruye, incluso cuando la tesis crediticia subyacente no cambia.
Preguntas frecuentes
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¿Qué ocurrió con STRC y SATA en el día más difícil?
STRC cayó hasta $82,50 y SATA retrocedió desde la paridad a la zona baja de los 90 antes de rebotar con fuerza, según el CEO de Strive, @ColeMacro.
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¿Por qué cayeron con tanta fuerza las preferentes de Strive?
Cole atribuyó el movimiento a una liquidación por apalancamiento, con venta forzada que desencadenó una cascada, y no a un deterioro de la calidad crediticia subyacente.
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¿Está Strive bajo presión financiera?
Cole dijo que los perfiles crediticios de los emisores siguen siendo sólidos, las reservas para dividendos de Strive están intactas y la empresa no está bajo presión.
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¿Cómo se recuperaron tan rápido las preferentes de Strive?
Cole señaló compras significativas cerca de los mínimos intradía tanto en STRC como en SATA como prueba de que los compradores entraron una vez se agotó la venta forzada.
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¿Podría repetirse una liquidación por apalancamiento como esta?
El patrón puede repetirse si el apalancamiento se reconstruye entre los tenedores, incluso cuando la tesis crediticia subyacente no cambia, de modo que el desencadenante es el posicionamiento, no los fundamentales.
CoinDesk
Benjamin Cowen
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