Venice AI cerró una Serie A de 65 millones de dólares liderada por Dragonfly a una valoración de capital de 1.000 millones de dólares, la primera ronda de capital externo de la plataforma y una operación que incluyó un 8,98% de capital, un grant de 1,5 millones de VVV con periodo de adquisición y warrants para 5 millones de VVV adicionales a lo largo de ocho años sobre la misma tabla de capitalización. Coinbase Ventures y North Island Ventures se unieron a la ronda, y Erik Voorhees enmarcó la estructura en X como VVV y Capital, en lugar de VVV o Capital: Venice financió el crecimiento con acciones mientras sus tenencias en tesorería de más de 30 millones de VVV permanecían intactas. El mercado leyó esa elección como la verdadera historia.
Por qué importa
La operación cristaliza una tensión que ha planeado sobre VVV desde su lanzamiento: el token se promociona como un activo de capital deflacionario a largo plazo de la plataforma, con staking que acuña créditos de cómputo DIEM e ingresos de la plataforma alimentando un ciclo de compra y quema. Aun así, la primera captación institucional de Venice emitió propiedad legal de la compañía en lugar del token. Dankrad Feist señaló públicamente la división,argumentando que los titulares de capital obtienen protecciones contractuales mientras que los titulares de VVV dependen de que Venice decida mantener las quemas activas. Ambas partes coinciden en que el negocio subyacente es real, con ingresos que avanzan a un ritmo anualizado de 70 millones de dólares. El desacuerdo es qué activo captura ese crecimiento, y a qué múltiplo.
Impacto en el mercado
VVV cotiza cerca de 13,55 dólares, situando la capitalización de mercado en torno a 637 millones de dólares y el valor totalmente diluido cerca de 1.540 millones, aproximadamente 9,1x y 22,1x los ingresos en las dos medidas frente al múltiplo de Venice de aproximadamente 14,3x los ingresos en la referencia de capital. A una tasa de quema del 5%, Venice retira unos 258.000 VVV al año a precios actuales, escalando a 517.000 al 10% y 1,03 millones al 20%, frente a un ritmo máximo de desbloqueo de warrants que Voorhees fijó en aproximadamente 2,19 millones de VVV al año. Que el volante de compra y quema supere esa dilución es la apuesta que ahora está valorando el mercado público, y la construcción de cómputo de la ronda, incluido el primer centro de datos propio de Venice, es la palanca de margen que Voorhees vinculó a quemas futuras mayores.
Preguntas frecuentes
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¿Qué compraron realmente los inversores con la Serie A de 65M de Venice?
Los inversores de Serie A recibieron un 8,98% de capital de Venice AI, un grant de 1,5 millones de VVV con vesting y warrants para comprar 5 millones adicionales de VVV durante ocho años. La estructura coloca a los inversores tanto en el lado de capital como en el del token de la misma operación.
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¿Cuántos VVV sigue manteniendo Venice en su tesorería?
Venice mantiene más de 30 millones de VVV, la mayor posición individual en el token, de un suministro total superior a 80 millones. Erik Voorhees dijo que ni Venice ni su equipo han vendido VVV pese al rally del token este año.
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¿A qué valoración levantó Venice y cómo se compara con el mercado de VVV?
La Serie A valoró a Venice en 1.000 millones de dólares de capital, aproximadamente 14,3x los ingresos anuales reportados. VVV cotiza cerca de 13,55 dólares, con una capitalización en torno a 637 millones y un valor totalmente diluido cercano a 1.540 millones, unos 9,1x y 22,1x los ingresos.
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¿Cuántos VVV podría quemar Venice al año y compensa eso la nueva oferta?
Al 5% de los ingresos anuales, Venice retiraría unos 258.000 VVV al año a precios actuales, ascendiendo a 517.000 al 10% y 1,03 millones al 20%. Los warrants de los inversores se desbloquean a un ritmo máximo de unos 2,19 millones de VVV al año según Voorhees, de modo que el porcentaje de quema determina si la oferta…
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¿Cuál es el desacuerdo central entre titulares de capital y de VVV?
Los titulares de capital poseen un derecho legal sobre Venice AI respaldado por un contrato, mientras que los titulares de VVV poseen una participación económica diseñada a partir del staking, la acuñación de DIEM y un mecanismo de compra y quema que depende de que Venice decida mantenerlo. Críticos como Dankrad Feist…
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