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Analysten von TD Cowen erhöhten am Freitag ihr Kursziel für Strive (ASST) von 44 $ auf 56 $, ein Anstieg um 27 %. Vorausgegangen war ein aggressiveres Tempo beim Aufbau der Bitcoin-Reserven, als der Broker für das gesamte vierte Quartal modelliert hatte. Strives Bestand stieg von 28.000 BTC Ende September auf 35.595 BTC, im aktuellen Kurswert rund 2,9 Mrd. $, an. Das entspricht einem Zuwachs von fast 7.600 BTC und übertrifft bereits TD Cowens frühere Prognose von 4.750 BTC. Die Käufe umfassten 3.311 BTC am Dienstag und weitere 2.822 BTC am Mittwoch. Damit rückt Strive auf Platz vier unter den börsennotierten Unternehmen mit Bitcoin-Beständen vor, knapp vor Marathon Digital (MARA).
Warum das wichtig ist
Die eigentliche Nachricht ist das Tempo der Akkumulation. Strive fügte innerhalb von zwei Wochen 7.600 BTC hinzu und beschaffte Kapital so schnell über Fremdkapital, Vorzugsaktien und aktiengebundene Instrumente, dass TD Cowens frühere Quartalsprognose bereits Mitte Oktober überholt war. Der Anstieg von 28.000 auf 35.595 BTC in rund zwei Wochen rechtfertigt die Anhebung des Kursziels um 12 $, nicht eine Veränderung der Spotpreise.
Auch die Struktur der Finanzierung ist entscheidend. Die Analysten Lance Vitanza und Jonnathan Navarrete stellten fest, dass die Ausübung von Optionsscheinen die verwässerte Aktienzahl erhöht und damit den „BTC Yield“ belastet hat, eine Kennzahl je Aktie, die von Anlegern mit Krypto-Treasury-Strategien genau beobachtet wird. Da keine Optionsscheine zu 27 $ mehr ausstehen, dürfte dieser Verwässerungsdruck nachlassen. Strive erweitert außerdem sein Angebot an SATS-Vorzugsaktien auf 7 Millionen Aktien zu jeweils 90 $ und strebt damit eine Kapitalaufnahme von 630 Mio. $ an, um weitere Bitcoin-Käufe zu finanzieren, ohne zusätzliche Stammaktien auszugeben. Das Angebot endet am 20. Oktober. Das Unternehmen hält ausreichend Barmittel zurück, um Dividendenzahlungen für 18 Monate abzudecken.
Auswirkungen auf den Markt
ASST fiel am Freitag um 6,6 % auf 23,96 $, obwohl das Kursziel der Analysten stieg. Diese Abweichung verdeutlicht die Dynamik beim BTC Yield: Eine Verwässerung durch die Ausgabe neuer Aktien kann kurzfristig schneller wirken als der Vorteil wachsender BTC-Bestände je Aktie. Nach Einschätzung von TD Cowen ist der Überhang durch die Optionsscheine nun beseitigt. Der Weg über Vorzugsaktien ist damit die sauberere Option für eine weitere Skalierung.
Häufig gestellte Fragen
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Warum erhöhte TD Cowen das Kursziel für Strive um 27 % auf 56 $?
Die Analysten von TD Cowen verwiesen auf das Tempo von Strives BTC-Käufen. Das Unternehmen kaufte innerhalb von zwei Wochen rund 7.600 BTC und erhöhte seinen Bestand auf 35.595 BTC. Damit übertraf es bereits die frühere Quartalsprognose des Brokers von 4.750 BTC.
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Warum fiel die ASST-Aktie am selben Tag, an dem das Kursziel stieg?
Die Analysten Lance Vitanza und Jonnathan Navarrete stellten fest, dass die Ausübung von Optionsscheinen Strives verwässerte Aktienzahl erhöhte und den BTC Yield je Aktie belastete. Der Rückgang um 6,6 % am Freitag spiegelte diese Verwässerungsdynamik wider, obwohl das langfristige Kursziel stieg.
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Welchen Rang hat Strive unter den börsennotierten Unternehmen mit Bitcoin-Beständen?
Strives Bestand von 35.595 BTC bringt das Unternehmen auf Platz vier unter den börsennotierten Unternehmen mit Bitcoin-Beständen, knapp vor Marathon Digital (MARA) mit gemeldeten 35.777 BTC und hinter MicroStrategy sowie der nächsten Gruppe.
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Wofür ist die Kapitalaufnahme von 630 Mio. $ über SATS-Vorzugsaktien vorgesehen?
Strive erweitert sein Angebot an SATS-Vorzugsaktien auf 7 Millionen Aktien zu jeweils 90 $ und strebt bis zum 20. Oktober eine Kapitalaufnahme von 630 Mio. $ an. Das Kapital soll weitere Bitcoin-Käufe finanzieren, ohne zusätzliche Stammaktien auszugeben. Gleichzeitig werden Barmittel für 18 Monate Dividendenzahlungen…
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Was ist der „BTC Yield“ und warum schadet Strives Verwässerung dieser Kennzahl?
Der BTC Yield ist eine Kennzahl je Aktie, die Anleger mit Krypto-Treasury-Strategien als Maß dafür beobachten, wie schnell der BTC-Bestand eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Aktienzahl wächst. Neu ausgegebene Aktien, auch aus der Ausübung von Optionsscheinen, verwässern den BTC-Bestand je Aktie, selbst wenn…
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