CoinDesk
Der Portfoliomanager von Hyperion Decimus, Chris Sullivan, sagt, dass vier historisch zuverlässige On-Chain-Indikatoren zum sechsten Mal in der 15-jährigen Geschichte von Bitcoin übereinstimmen, eine Konfiguration, die jedem vorherigen Zyklusboden vorausging. Bitcoin wird derzeit bei etwa 59.386 $ gehandelt, nachdem es im vergangenen Monat um 23 % gefallen ist. Der Fonds betrachtet die nächsten 90 Tage als binär: Entweder ein klarer Durchbruch über den Widerstand von 82.000 $, oder eine endgültige Kapitulation, die bis auf 48.000 $ fallen könnte, bevor ein neuer Aufwärtstrend bestätigt wird.
Sullivan sagte gegenüber CoinDesk, die Checkliste sei fast vollständig. "Wir haben buchstäblich fast jedes Kästchen abgehakt, außer einem letzten Muster", sagte er. "Entweder müssen wir über den Pivot von 82.000 $ ausbrechen, um zu bestätigen, oder wir haben einen letzten Tiefpunkt, nennen wir ihn zwischen 54.000 $ und 57.000 $. Vielleicht ein Wicket auf 48.000 $, um zu kapitulieren."
Warum es wichtig ist
Hyperions Rahmen betrachtet die Übereinstimmung als mechanisches Setup, nicht als Erzählung. Sullivan argumentiert, dass strukturelle Veränderungen seit der Einführung der US-Spot-Bitcoin-ETFs das Preisverhalten umgeformt haben, wobei Hedging-Aktivitäten die Volatilität unterdrücken und die neunmonatige Korrelation von Bitcoin mit der globalen M2-Liquidität durchbrochen wurde. Edelmetalle haben sich auf die gleiche Weise entkoppelt, was er als Beweis dafür sieht, dass die Dislokation marktstrukturell und nicht bitcoin-spezifisch ist.
Er wehrt sich gegen Bären, die sagen, der Zyklus rolle sich ab. Der Milliardär Philippe Laffont sagte diese Woche, er sei "ein wenig besorgter" über die Zukunft von Bitcoin, und Mark Cuban sagte letzten Monat, er habe den Großteil seiner BTC verkauft, nachdem es nicht gelungen sei, geopolitische Turbulenzen abzusichern. Sullivan nennt diese Erzählung Lärm. "Erzählungen sind nichts anderes als Menschen, die versuchen zu erklären, warum eine Bedingung existiert oder anhält, anstatt die richtige Frage zu stellen, nämlich wie", sagte er.
Marktauswirkungen
Unter der Oberfläche sind die Daten, die Sullivan hervorhebt, konstruktiv: steigende Wallet-Aktivität, wachsende BTC-Bestände, die von Börsen abgezogen werden, und anhaltende Stärke in den Netzwerkmetriken. Er bezeichnet den Hintergrund als "so attraktiv im Risiko-Ertrags-Verhältnis, wie wir es sehen werden" für geduldiges Kapital, das rohe Beta-Exposition sucht. Der Vorbehalt ist, dass er immer noch nicht glaubt, dass der Bärenmarkt definitiv vorbei ist. Bis Bitcoin 82.000 $ zurückgewinnt oder einen letzten Flush druckt, bleibt Skepsis die rationale Position.
Häufig gestellte Fragen
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Was hat Hyperion Decimus tatsächlich über Bitcoin gesagt?
Portfoliomanager Chris Sullivan sagte gegenüber CoinDesk, dass vier proprietäre On-Chain-Indikatoren zum sechsten Mal in der 15-jährigen Geschichte von Bitcoin übereinstimmen, ein Muster, das jedem vorherigen Zyklusboden vorausging, obwohl er sagte, dass die endgültige technische Bestätigung noch fehlt.
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Welche Preisniveaus beobachtet Sullivan?
Er betrachtete die nächsten 90 Tage als binär: Bitcoin muss über den Widerstand von 82.000 $ ausbrechen, um einen neuen Aufwärtstrend zu bestätigen, oder eine endgültige Kapitulation drucken, die bis auf 48.000 $ fallen könnte, mit einem Basisfall von 54.000 $ bis 57.000 $.
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Warum denkt Sullivan, dass das Setup mechanisch und nicht narrativ ist?
Er argumentiert, dass strukturelle Veränderungen seit der Einführung der US-Spot-Bitcoin-ETFs das Preisverhalten umgeformt haben, wobei Hedging-Aktivitäten die Volatilität unterdrücken und die neunmonatige Korrelation von Bitcoin mit der globalen M2-Liquidität durchbrochen wurde, eine Dislokation, die auch Edelmetalle…
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Denkt Sullivan, dass der Bitcoin-Bärenmarkt vorbei ist?
Nein. Er sagte, er glaube nicht, dass der Bärenmarkt definitiv vorbei ist und möchte ein abgeschlossenes Muster sehen. Bis Bitcoin 82.000 $ zurückgewinnt oder einen letzten Tiefpunkt druckt, erwartet er, dass die Investoren skeptisch bleiben, auch wenn die zugrunde liegenden Daten auf einen potenziellen Wendepunkt…
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Was fügt die Mai-Daten zu den Handelsvolumina dem Bild hinzu?
Die kombinierten Spot-Handelsvolumina fielen im Mai um 3,45 % auf 4,41 Billionen $, das niedrigste seit September 2024, während die RWA-Dauerfutures-Volumina gegen den Trend um 10,4 % auf ein neues Allzeithoch stiegen, einen Regimewechsel, den Sullivan mit der Marktstruktur nach den ETFs in Verbindung bringt.
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