Bitcoin (BTC) arbeitet sich von 77.000 $ auf 82.000 $ hoch

Bitcoin verbrachte die Woche damit, sich von den hohen 77.000 $ bis in die niedrigen 82.000 $ hochzuarbeiten, wobei die Käufer Rückschläge weiter absorbierten, obwohl das Momentum in der Nähe lokaler Hochs abkühlte. Sowohl Spot-CVD als auch Spot-Volumen schossen in die Höhe – ein Signal für echte Nachfrage und nicht für dünnen Handel –, während der Open Interest an den Futures parallel anstieg und der Perp-CVD seinen bullischen Ton beibehielt.

Das Hebelbild ist differenzierter: Die Funding-Zahlungen auf der Long-Seite gingen während der Rally zurück, ein Zeichen dafür, dass sich das Short-Interesse leise aufbaut und der Bid nicht mehr einseitig ist. Die Optionsmärkte spiegeln diese Zurückhaltung – die Nachfrage nach Absicherungen auf der Unterseite fiel, aber der Volatilitätsspread weitete sich, was bedeutet, dass die Dealer mehr Risiko einpreisen, als die Kursbewegung tatsächlich geliefert hat.

Warum das wichtig ist

Drei Wochen konstruktiver Struktur leisten unter der Oberfläche echte Arbeit. Täglich aktive Adressen, entity-bereinigtes Transfervolumen und gesamtes Fee-Volumen stiegen allesamt gemeinsam – ein koordinierter Anstieg, der üblicherweise mit tieferer Beteiligung zusammenfällt und nicht mit einem einzelnen Flow-Spike. Die Veränderung der Realized Cap verzeichnete moderate Nettozuflüsse, und kurzfristiges spekulatives Kapital schwand, wodurch der unmittelbare Verkaufsdruck abnahm.

Die Profitabilität ist der andere stille Pluspunkt. Der Markt hat sich aus unrealisierten Verlusten heraus und zurück in die Gewinnzone gedreht, doch der prozentuale Anteil des Angebots in den Gewinnen liegt weiterhin unter den Niveaus, die historisch mit starker Distribution verbunden sind. Mit anderen Worten: Die Halter sitzen auf Gewinnen, ohne den Kohortendruck, der üblicherweise ein lokales Top markiert.

Marktauswirkung

Das Setup ist konstruktiv, aber nicht euphorisch. Spot-Nachfrage und On-Chain-Aktivität tragen die Bewegung, während die Hebel gemäßigt bleiben – Funding, das bei steigenden Kursen abkühlt, ist ein gesünderes Signal als ein gehetzter Melt-up. Beobachten Sie den Volatilitätsspread auf eine Kompression: Wenn die realisierte Volatilität die implizierte einholt, bestätigt der Optionsmarkt die Stabilisierungserzählung und ebnet den Weg für einen neuen Anstieg. Ein Rückgang beim Spot-CVD oder ein plötzlicher Anstieg des Long-Fundings wäre das sauberere Signal dafür, dass der aktuelle Bid erschöpft ist.

Quelle: [BTC Market Pulse: Week 20 — Glassnode Research – Digital Asset Market Intelligence](https://insights.glassnode.com/btc-market-pulse-week-20-2026/)