Am 3. September argumentierte der On-Chain-Analyst Willy Woo, dass Bitcoin sich möglicherweise von seinem Vier-Jahres-Halving-Rhythmus entfernt und auf einen sechs- bis achtjährigen Zyklus zusteuert, der an den kurzfristigen Schuldenzyklus der traditionellen Finanzwelt gekoppelt ist. Die These verwirft Halvings nicht; sie besagt, dass deren Einfluss schrumpft, da das Kapital, das durch börsengehandelte Produkte, Unternehmensbilanzen und andere institutionelle Kanäle fließt, den Angebotsschock übertrifft, den Miner jährlich erzeugen. Das Halving im April 2024 hat die Blockbelohnung auf 3.125 BTC gesenkt, sodass die jährliche Neuausgabe bei rund 164.250 BTC liegt, was etwa 0,82% der zirkulierenden Gesamtmenge entspricht. Das Halving 2028 würde diesen Wert nochmals halbieren auf rund 0,41%.
Warum das wichtig ist
Institutionelle Bestände übertreffen das neue Miner-Angebot bereits bei Weitem. Daten von Bitcoin Treasuries zeigen, dass 100 börsennotierte Unternehmen nun mehr als 1,2 Millionen BTC halten, während Spot- und andere Bitcoin-ETPs weltweit mehr als 1,5 Millionen Münzen kontrollieren. Zusammengenommen sitzen diese beiden Gruppen auf mehr als 2,7 Millionen BTC, einem Bestand, der mehr als das 16-fache der 164.250 BTC beträgt, die Miner pro Jahr ausgeben. Nach dem Halving 2028 weitet sich dieses Verhältnis weiter, da die jährliche Ausgabe auf rund 82.125 BTC sinkt. Die Implikation ist strukturell: Jeder neue Angebotsschock wird kleiner, während der ohnehin in regulierten und unternehmerischen Vehikeln gebundene BTC-Pool wächst. Damit tragen Kreditbedingungen, globale Liquidität und Portfolioflüsse zunehmend das Gewicht, das einst Halving-Termine hatten.
Auswirkungen auf den Markt
Bitcoins Vier-Jahres-Rhythmus war schon immer nur näherungsweise. Galaxy Research erklärte im Juni, der Zyklus bleibe sichtbar, aber mit abnehmender Amplitude, während ein Halbjahres-Review von 21Shares ihn als sich weiterentwickelnd statt gebrochen beschrieb. Fidelity Digital Assets hat argumentiert, dass Bitcoins größere Marktkapitalisierung, breitere institutionelle Basis und geringere Volatilität künftige Zyklen neu formen könnten, weg vom Boom-und-Bust-Muster früherer Epochen. Wuos sechs-bis-acht-Jahres-These ist daher ein sich entwickelnder Rahmen und keine bestätigte Ablösung.
Häufig gestellte Fragen
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Was ist Willy Wuos These eines 6- bis 8-jährigen Zyklus für Bitcoin?
Woo argumentierte am 3. September, dass sich Bitcoins traditioneller Vier-Jahres-Halving-Rhythmus möglicherweise in einen sechs- bis achtjährigen Zyklus verwandelt, der an den kurzfristigen Schuldenzyklus der traditionellen Finanzwelt gekoppelt ist, da institutionelles Kapital die Angebotsschocks der Miner übertrifft.
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Wie viel Bitcoin halten Institutionen im Vergleich zur jährlichen Miner-Emission?
100 börsennotierte Unternehmen halten mehr als 1,2 Millionen BTC, und globale Bitcoin-ETPs halten mehr als 1,5 Millionen Münzen, zusammen 2,7 Millionen BTC. Das ist mehr als das 16-fache der 164.250 BTC, die Miner jährlich ausgeben.
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Was bedeutet das Halving 2024 für das neue Bitcoin-Angebot?
Das Halving im April 2024 hat die Blockbelohnung auf 3.125 BTC gesenkt, sodass die jährliche Neuausgabe bei rund 164.250 BTC liegt, was etwa 0,82% der aktuell zirkulierenden Gesamtmenge entspricht. Das Halving 2028 würde dieses Tempo auf rund 82.125 BTC pro Jahr senken.
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Stimmen andere Analysten Woo zu, dass der Vier-Jahres-Zyklus tot ist?
Nicht vollständig. Galaxy Research sagte im Juni, der Zyklus bleibe sichtbar, aber mit abnehmender Amplitude. Ein Halbjahres-Review von 21Shares beschrieb das Muster als sich entwickelnd statt gebrochen, und Fidelity Digital Assets hat argumentiert, dass künftige Zyklen sich angesichts der größeren…
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Was würde das Halving als Haupttreiber der Marktwendepunkte von Bitcoin ablösen?
Wuos These verweist auf Kreditbedingungen, globale Liquidität und Portfolioflüsse über ETFs und Unternehmensbilanzen. Jeder neue Halving-Angebotsschock schrumpft anteilig am Gesamtangebot, während der institutionelle BTC-Pool wächst.
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