Bitcoin On-Chain-Risiko erreicht 0,18 — Signal für den Zyklusboden…

Ein Komposit aus Bitcoin On-Chain-Risikokennzahlen ist auf 0,18 gefallen, ein Wert, der historisch in mittelfristigen Jahren auftritt und den Tiefpunkt von Marktzyklen vorhersagt. Das Signal ergibt sich aus der Normalisierung mehrerer Indikatoren — einschließlich MVRV Z-Score, Puell Multiple, Verhältnis von Miner-Kapital zu Thermokapital und Prozentsatz des Angebots in Gewinn und Verlust — zwischen null und eins, gefolgt von der Aggregation zu einem einzigen Risikoscore.

Warum es wichtig ist

Historisch gesehen verbringt Bitcoin sehr wenig Zeit unter dem Schwellenwert von 0,2 bei diesem Kompositwert, und jeder vorherige Bärenmarkt hat gesehen, dass er einen mehrmonatigen Tiefpunkt erreicht, bevor der nächste Bullenzyklus beginnt. Das aktuelle Setup zieht einen direkten Vergleich zu 2019: Bitcoin erreichte einen apathischen Höchststand, die quantitative Straffung endete etwa zwei Monate nach dem BTC-Höchststand, es gab keine Rotation in Altcoins, und die Fed senkte die Zinsen dreimal — alles Bedingungen, die auch 2025 charakterisierten. Diese Analogie deutet darauf hin, dass die aktuelle Phase eine Nach-Hoch-Digestion ist, nicht ein struktureller Zusammenbruch.

Marktauswirkungen

Der Prozentsatz des Angebots in Gewinn und Verlust hat eine Schwelle überschritten, die in jedem vorherigen Bärenmarkt den Zyklustiefpunkt um ein bis vier Monate vorausging. Wenn die Parallele zu 2019 hält, befindet sich Bitcoin in der dritten und letzten Phase seines Bärenmarktes, mit einem Tiefpunkt, der wahrscheinlich vor Jahresende erreicht wird — Oktober wird als der Monat mit der höchsten Wahrscheinlichkeit genannt. Ein bestätigtes Tief bei der kompositen Risikometrik würde den Referenzpunkt setzen, von dem aus die Renditen des nächsten Zyklus gemessen werden, und die Analogie zu 2019 impliziert, dass der folgende Bullenlauf einen euphorischeren Höchststand erreichen könnte als der letzte.