Bitcoin stieg auf ein Achtmonatshoch von knapp $87.400, nachdem der Kurs eine langfristige technische Schwelle zurückerobert hatte, die laut CryptoQuant den Beginn einer neuen Bullenphase markierte. Doch die Spot-Nachfrage ging innerhalb von 30 Tagen um etwa 170.000 BTC zurück, während Anleger am 22. Sept. mit 25.700 BTC Gewinne realisierten, der höchste Tageswert des Jahres 2026.
Warum das wichtig ist
Die Rally hat einen Teil ihrer Nachfrageunterstützung eingebüßt, da profitable Anleger mehr Gründe haben, zu verkaufen. Die täglichen Zuflüsse in US-Spot-ETFs gingen in der vergangenen Woche um 97 % zurück, von rund $1 Milliarde auf $31 Millionen am 28. Sept. Auch das Wachstum der Futures-Nachfrage sank: von 164.000 BTC am 14. Sept. auf etwa 16.000 BTC. Diese Entwicklungen belegen keinen Zyklus-Höchststand. Für einen weiteren anhaltenden Anstieg wären jedoch neue Spot-Käufe nötig, um Verkäufe bestehender Anleger aufzunehmen.
Auswirkungen auf den Markt
Der Handel konzentriert sich weiterhin stark auf Derivate: Das Spot-zu-Futures-Volumenverhältnis bei Binance liegt bei etwa 0,12. Auf jeden Dollar Spot-Handel kommen damit rund $8 bis $9 an Futures-Aktivität. Das Open Interest bei Binance sank innerhalb einer Woche von $10,6 Milliarden auf $9,2 Milliarden, während Glassnode einen Rückgang des in BTC gemessenen Open Interest um fast 20 % auf den niedrigsten Stand seit März meldete.
Die jüngste Bewegung liquidierte große Cluster von Short-Positionen und beseitigte damit eine Quelle erzwungener Käufe. Laut Alphractal liegen die größten verbliebenen, noch nicht liquidierten Cluster auf der Long-Seite. Dadurch steigt das Risiko, dass ein Kursrückgang Zwangsverkäufe auslöst. Bitcoin notiert weiterhin über wichtigen Unterstützungen: dem gleitenden 365-Tage-Durchschnitt bei knapp $80.000, dem 200-Tage-Durchschnitt bei rund $71.000 und dem realisierten Preis von etwa $67.000. Ein Test der $80.000 würde zeigen, wie gut der Ausbruch bei nachlassender Nachfrage Bestand hat.
Häufig gestellte Fragen
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Um wie viel ist die Spot-Nachfrage nach Bitcoin in den vergangenen 30 Tagen zurückgegangen?
CryptoQuant schätzt, dass die erkennbare Spot-Nachfrage innerhalb von 30 Tagen um etwa 170.000 BTC gesunken ist.
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Wie haben sich die Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs entwickelt?
Die täglichen Zuflüsse gingen in der vergangenen Woche um 97 % zurück, von rund $1 Milliarde auf $31 Millionen am 28. Sept.
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Warum hat sich das Liquidationsrisiko bei Bitcoin auf Long-Positionen verlagert?
Die Rally löste große Cluster von Short-Positionen auf. Laut Alphractal liegen die größten verbliebenen, noch nicht liquidierten Cluster auf der Long-Seite. Bei fallenden Kursen könnten gehebelte Long-Positionen dadurch Zwangsverkäufen ausgesetzt sein.
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Wo liegen wichtige Unterstützungen für Bitcoin, falls die Rally nachlässt?
Der gleitende 365-Tage-Durchschnitt liegt bei knapp $80.000, der 200-Tage-Durchschnitt bei etwa $71.000 und der realisierte Preis der Anleger bei rund $67.000.
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Bedeutet die nachlassende Nachfrage, dass Bitcoin einen Zyklus-Höchststand erreicht hat?
Nein. Das gemeldete Verhältnis von Nachfrage zu Gewinnmitnahmen belegt keinen Zyklus-Höchststand. Für einen anhaltenden Anstieg müsste die Spot-Nachfrage wahrscheinlich so stark zulegen, dass sie die Verkäufe von Anlegern auffängt, die Gewinne mitnehmen.
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