Bitcoin notiert nahe $77.900, nachdem der Versuch gescheitert ist, den 200-Tage-Durchschnitt bei rund $82.400 zu überwinden – ein Niveau, das Analysten als Trennlinie zwischen einer Bärenmarkt-Rally und einer nachhaltigen Erholung betrachten. CryptoQuants jüngster Bericht deutet die Abweisung als Nachfrage- und nicht als Positionierungsgeschichte: Alle drei Säulen, die die Rally von Anfang April bis Anfang Mai getragen haben – gehebelter Futures-Kauf, Spot-Nachfrage und Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs – haben gleichzeitig an Kraft verloren.
Der Bull Score Index der Firma ist von 40 auf 20 gefallen, ein Wert, den CryptoQuant als "extrem bearish" bezeichnet und der zuletzt der Phase von Februar bis März entsprach, als BTC zwischen $60.000 und $66.000 gehandelt wurde. Die Coinbase-Prämie blieb im Großteil des Mai negativ, was darauf hindeutet, dass US-Käufer keinen Aufpreis für ein Engagement zahlen. Spot-Bitcoin-ETFs sind zu Netto-Verkäufern geworden, mit Abflüssen von rund $979,7 Mio. in der Woche bis zum 19. Mai, zusätzlich zu etwa $1 Mrd. in der Vorwoche – damit endete eine sechswöchige Zuflussserie, die die Rally befeuert hatte.
Warum das zählt
Der 200-Tage-Durchschnitt gilt in diesem Zyklus als breit akzeptierter Regime-Indikator – ein klarer Ausbruch darüber hätte das Ende der Bärenmarkt-Phase signalisiert. Eine Abweisung an diesem Niveau, während die Nachfrage-Indikatoren an drei Fronten gleichzeitig nachgeben, ist ein Signal, das den Kurs tendenziell wochen- statt nur tageweise belastet. CryptoQuants Einschätzung, dass der Wert nun dem Februar-Boden entspricht, ist der Rahmen, den Trader im Auge behalten: Beim letzten Mal, als der Index bei 20 stand, formte BTC einen Boden nahe $60K, keine Rally.
Auswirkungen auf den Markt
Die Nachfrageschwäche ist nicht auf die USA begrenzt. Koreas Kimchi-Prämie ist unter null gefallen, was bedeutet, dass koreanische Börsen keinen überdurchschnittlichen Kaufdruck mehr verzeichnen. Hongkongs drei Spot-Bitcoin-ETFs – betrieben von ChinaAMC, Bosera Hashkey und Harvest – haben im Mai kaum ein paar Millionen Dollar kombiniertes Tagesvolumen erreicht; ein dünnes Orderbuch, das den westlichen Abflüssen wenig entgegensetzt. Sollte sich die Korrektur vertiefen, weist CryptoQuant auf $70.000 hin – den On-Chain-Realized-Price, der Rallys im Oktober und Januar deckelt – als nächste bedeutende Unterstützung. Dieses Niveau hat zweimal als Decke gehalten; diesmal müsste es als Boden halten.
Häufig gestellte Fragen
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Warum ist Bitcoin am 200-Tage-Durchschnitt nach unten abgedreht?
CryptoQuant führt die Abweisung am Niveau von rund $82.400 auf die gleichzeitige Schwäche aller drei Nachfrage-Treiber der Rally von Anfang April bis Anfang Mai zurück: gehebelter Futures-Kauf, Spot-Nachfrage und Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs. Der Bull Score Index fiel auf 20 – ein Wert, den die Firma als extrem…
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Was ist CryptoQuants Bull Score Index und was signalisiert ein Wert von 20?
Der Bull Score Index ist CryptoQuants zusammengesetzter Nachfrage-Indikator. Ein Wert von 20 wird von der Firma als "extrem bearish" bezeichnet und entsprach zuletzt der Phase von Februar bis März, als Bitcoin zwischen $60.000 und $66.000 notierte – was bei anhaltendem Signal weiteren Abwärtsdruck impliziert.
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Wie viel haben US-Spot-Bitcoin-ETFs zuletzt verloren?
Laut SoSoValue-Daten, die CryptoQuant zitiert, haben US-Spot-Bitcoin-ETFs in der Woche bis zum 19. Mai rund $979,7 Mio. verloren, zusätzlich zu etwa $1 Mrd. Abflüssen in der Vorwoche. Die Umkehr beendete eine sechswöchige Zuflussserie, die die April-Rally befeuert hatte.
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Was bedeutet eine negative Coinbase-Prämie für die Bitcoin-Nachfrage?
Die Coinbase-Prämie misst, ob Bitcoin auf Coinbase teurer gehandelt wird als auf Offshore-Börsen. Ein negativer Wert zeigt, dass US-Investoren keinen Aufpreis für ein Engagement zahlen – und damit eine schwächere amerikanische Nachfrage im Vergleich zum übrigen Markt signalisiert.
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Wo liegt die nächste wichtige Bitcoin-Unterstützung, falls sich die Korrektur vertieft?
CryptoQuant identifiziert $70.000 – den On-Chain-Realized-Price – als nächste bedeutende Unterstützung. Dieses Niveau hat im Oktober und Januar als Decke gewirkt; müsste also von einer Decke zu einem Boden werden, um die breitere Korrektur aufzufangen.
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