Bitcoin, der ein Jahr oder länger gehalten wurde, bewegte 2024 mehr als 4 Millionen BTC on-chain und 2025 etwa die Hälfte davon. 2026 ist die Zahl bislang unter 2 Millionen gefallen, wie Charts von Galaxy Research zeigen, die Galaxys Alex Thorn teilte. Er wertet die Verlangsamung als Hinweis, dass die „große Distribution“ des Zyklus, also die Welle ruhenden Angebots, die während der Rally 2024–2025 aktiviert wurde, weitgehend abgeschlossen ist. Coinbases interne Wallet-Migration von rund 69,5 Milliarden Dollar in diesem Jahr zeigte zugleich, warum rohe altersbasierte Messungen täuschen können, da große interne Umschichtungen das Signal verzerren, wenn Börsen- und Verwahrbewegungen nicht herausgefiltert werden.\n\n## Warum das wichtig ist\n\nGalaxys Chart und Glassnodes Zeitreihe zu Langfristhaltern blicken aus zwei unterschiedlichen Altersfenstern auf denselben Markt. Galaxy startet die Uhr bei einem Jahr oder mehr, Glassnode bei etwa 155 Tagen. Das heißt, ein im September 2025 gekaufter Bitcoin kann bereits in Glassnodes Verlustdaten für Langfristhalter auftauchen, während er in Galaxys Datensatz zu erwachten alten Coins noch vollständig fehlt. Diese Lücke ist wichtig, weil realisierte Verluste von Langfristhaltern im Jahr 2026 eher Käufern von 2025 gehören könnten als der älteren Kohorte, die die ursprüngliche Distribution ausgelöst hat. Gewinnmitnahmen von Langfristhaltern sind fast verschwunden, und realisierte Verluste machen inzwischen den Großteil der wenigen verbleibenden Verkäufe dieser Gruppe aus.\n\n## Marktauswirkungen\n\nGlassnode verortet die Kostenbasis der Kurzfristhalter nahe 69.000 Dollar, den aggregierten Einstiegspreis jüngerer Käufer und die Linie, die diese Kohorte in Gewinn und Verlust teilt. Bitcoin handelt derzeit im mittleren Bereich der 60.000 Dollar, nah genug, um dieses Niveau zu einem Live-Test zu machen. Eine überzeugende Rückeroberung würde die meisten jüngeren Käufer zurück in den Gewinn bringen und die Kräfte bremsen, die weitere Verlustrealisierungen antreiben. Eine Ablehnung hält dieselbe Kohorte unter Wasser, während die Bedingungen für Kapitulation weiter bestehen. ETF-Zuflüsse kamen bislang nur in vereinzelten Schüben, deutlich unter der anhaltenden Serie, die nötig wäre, um die Rückkehr echter Nachfrage zu bestätigen. Zugleich braucht der Abbau von Derivatepositionen weiterhin echte Spot-Käufe als Rückhalt.
Häufig gestellte Fragen
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Was zeigt Galaxys Chart zu erwachten alten Coins für 2026?
Bitcoin, der ein Jahr oder länger gehalten wurde, bewegte 2024 mehr als 4 Millionen BTC on-chain und 2025 etwa die Hälfte davon. 2026 ist die Zahl bislang unter 2 Millionen gefallen, die stärkste Verlangsamung seit zwei Jahren.
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Warum erzählen die Langfristhalter-Daten von Galaxy und Glassnode unterschiedliche Geschichten?
Galaxys Schwelle liegt bei einem Jahr oder mehr, während Glassnodes Fenster für Langfristhalter bei etwa 155 Tagen liegt. Ein im September 2025 gekaufter Coin kann bereits in Glassnodes Verlustdaten erscheinen, ohne schon in Galaxys Datensatz zu alten Coins aufzutauchen.
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Was ist die Kostenbasis der Kurzfristhalter nahe 69.000 Dollar?
Glassnode verortet den aggregierten Einstiegspreis der Kurzfristhalter nahe 69.000 Dollar, dem Niveau, das jüngere Käufer in Gewinn und Verlust teilt. Bitcoin im mittleren 60.000-Dollar-Bereich macht diese Kostenbasis kurzfristig erreichbar.
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Was passiert, wenn Bitcoin 69.000 Dollar zurückerobert oder dort abgelehnt wird?
Eine überzeugende Rückeroberung würde die meisten jüngeren Käufer zurück in den Gewinn bringen und weitere Verlustrealisierungen abkühlen. Eine Ablehnung hält diese Kohorte unter Wasser, während die Bedingungen für erneute Kapitulation weiter vollständig bestehen.
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Warum haben ETF-Zuflüsse noch nicht bestätigt, dass echte Nachfrage zurück ist?
Zuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs kamen bislang nur in kurzen, vereinzelten Schüben, deutlich unter der anhaltenden Serie, die robuste Nachfrage bestätigen würde. Auch der Abbau von Derivatepositionen braucht weiter echte Spot-Käufe als Rückhalt.
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