Bitcoin stieg in den 36 Minuten nach der Zinsentscheidung der Bank of Japan am 18. Sept. von $76,961 auf $77,383 und erreichte später im Tagesverlauf ein Hoch von $81,000. Die BOJ stimmte mit 7 zu 2 Stimmen für eine Anhebung ihres Leitziels um 25 Basispunkte, von rund 1 % auf rund 1,25 %. Der neue Satz tritt am 24. Sept. in Kraft.
Warum das wichtig ist
Die erste Marktreaktion deutete nicht auf eine ungeordnete Auflösung von Yen-Carry-Trades hin. Der Dollar stieg während der Pressekonferenz von Gouverneur Kazuo Ueda auf 157,84 Yen, wodurch der Yen an diesem Tag 1,2 % schwächer notierte. Eine deutlichere Umkehr des Carry-Trades würde eher mit einer raschen Yen-Aufwertung und fallenden Risikoanlagen einhergehen.
Höhere japanische Zinsen können Yen-finanzierte Positionen dennoch unter Druck setzen, weil sie den Zinsvorteil des Trades verringern. Stärkt sich der Yen, steigen für Investoren, die sich Yen leihen und damit ausländische Anlagen kaufen, außerdem die Rückzahlungskosten in ihrer Heimatwährung. Dieser Übertragungskanal kann auch gehebeltes Krypto-Exposure erreichen, obwohl der Umfang des durch Yen-Kredite finanzierten Bitcoin-Bestands weiterhin nicht quantifiziert ist.
Auswirkungen auf den Markt
Der Umsetzungstermin am 24. Sept. stellt die Märkte vor einen zweiten Test. Positionen können sich anpassen, bevor die neuen Leitzinsen in Kraft treten. Zugleich knüpfte die BOJ weitere Anhebungen an ihren Wirtschafts- und Inflationsausblick und nicht an einen festen Zeitplan.
Die Analyse von Coinbase Institutional zur Carry-Episode von 2024 identifizierte mehrere gleichzeitig wirkende Auslöser, darunter schwache US-Wirtschaftsdaten und Druck auf Technologieaktien. Beobachtet werden sollten eine starke Yen-Aufwertung zusammen mit fallenden Bitcoin-Kursen und Aktien oder ein Signal der BOJ, dass eine weitere Anhebung früher als von den Märkten erwartet erfolgen könnte.
Häufig gestellte Fragen
-
Welchen Zinssatz hat die Bank of Japan festgelegt?
Die BOJ stimmte mit 7 zu 2 Stimmen für eine Anhebung ihres Leitziels um 25 Basispunkte, von rund 1 % auf rund 1,25 %.
-
Wann tritt der neue Zinssatz der BOJ in Kraft?
Der neue Leitzins und die damit verbundenen Fazilitätszinsen treten am 24. Sept. in Kraft.
-
Wie reagierte Bitcoin auf die Ankündigung der BOJ?
Bitcoin stieg von einem Ein-Minuten-Schlusskurs von $76,961 um 02:54 UTC auf $77,383 um 03:30 UTC und erreichte später im Tagesverlauf ein Hoch von $81,000.
-
Warum können höhere japanische Zinsen Bitcoin unter Druck setzen?
Höhere Zinsen verringern den Vorteil Yen-finanzierter Trades. Ein stärkerer Yen kann außerdem die Rückzahlungskosten für Investoren erhöhen, die sich Yen leihen, um ausländische Anlagen einschließlich gehebelter Krypto-Positionen zu kaufen.
-
Was würde auf eine deutlichere Auflösung des Yen-Carry-Trades hindeuten?
Eine starke Yen-Aufwertung zusammen mit fallenden Bitcoin-Kursen und Aktien wäre ein deutlicheres Warnsignal. Auch ein Signal der BOJ, dass eine weitere Anhebung früher als erwartet erfolgen könnte, wäre relevant.
CoinTelegraph
CoinDesk
WatcherGuru
WuBlockchain
Crypto Capital Venture