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Das Research-Team von VanEck beobachtet aktuell acht von zwölf Signalen in seinem „Bitcoin Capitulation Check" als ausgelöst, wobei alle zwölf in den vergangenen drei Monaten irgendwann in die Kapitulationszone gerutscht sind. Senior Investment Analyst Patrick Bush und Head of Digital Assets Research Matthew Sigel beschreiben das aktuelle Bild als „what appears to be bitcoin price capitulation" und als „nearing or currently in an accumulation phase". Bitcoin notiert am Dienstag bei rund $64.700 und bewegt sich seit Anfang Juni in einer Spanne von ungefähr $58.000 bis $66.500, womit der Kurs etwa 48% unter dem Allzeithoch von rund $126.300 aus dem Oktober 2025 liegt.
Warum es wichtig ist
VanEcks Einschätzung: Frühere Bitcoin-Bärenmarktzyklen haben im Durchschnitt 12,7 Monate vom Hoch bis zum maximalen Drawdown gedauert, und der laufende Zyklus befindet sich rund im elften Monat seit seinem Hoch Anfang Oktober. Daraus ergibt sich auf Basis des historischen Rhythmus ein mögliches Übergangsfenster zwischen September und November.
Die Analysten wagten es nicht, die Kapitulation als Kaufsignal zu bezeichnen, und warnten, dass in früheren Phasen, in denen acht bis zwölf Kapitulationsindikatoren gleichzeitig ausgelöst waren, die durchschnittlichen 90-Tage- und 180-Tage-Renditen unterhalb der Baseline lagen. Sie erwarten in diesem Zyklus ein flacheres Tal und verweisen auf Spot-Bitcoin-ETPs, eine größere institutioneller Halterbasis sowie das Fehlen breitflächiger Ausfälle von Krypto-Kreditgebern und Börsen wie FTX, Celsius und Terra Luna, die frühere Abwärtsphasen verstärkt hatten.
Marktauswirkungen
Die Kapitulationsthese wird durch die Flow-Daten gestützt. US-Spot-Bitcoin-ETFs verbuchten am Montag knapp unter $300 Millionen an Nettozuflüssen, der stärkste einzelne Tag seit dem 5. Mai, was darauf hindeutet, dass institutionelle Käufer zurückkehren und Positionen aufbauen, obwohl der Preis deutlich unter dem Zyklus-Hoch liegt.
Auch die Long-Term Holder ordnen sich neu. Die Menge an Bitcoin, die länger als ein Jahr gehalten wird, sank in den vergangenen 30 Tagen um rund 356.000 BTC auf 11,84 Millionen BTC, womit der Anteil der Long-Term Holder an der zirkulierenden Supply erstmals seit Monaten unter 60% fiel. Dieses Re-Balancing in die Hände neuer Halter ist ein klassisches Spätphase-Kapitulationsmuster und fällt zeitlich mit dem Anstieg der ETF-Zuflüsse zusammen.
Häufig gestellte Fragen
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Was ist VanEcks Bitcoin Capitulation Check?
VanEcks Bitcoin Capitulation Check beobachtet 12 Signale, die historisch auslösen, wenn sich der Bitcoin-Kurs auswäscht. Aktuell sind 8 von 12 ausgelöst, alle 12 sind in den vergangenen drei Monaten irgendwann in die Kapitulationszone gerutscht.
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Wann könnte Bitcoin diese Korrektur hinter sich lassen?
VanEcks Analysten verweisen auf historische Zyklen, in denen Bitcoin-Bärenmärkte im Schnitt 12,7 Monate vom Hoch bis zum maximalen Drawdown dauerten. Der laufende Zyklus befindet sich im elften Monat, was ein mögliches Übergangsfenster zwischen September und November ergibt.
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Warum erwartet VanEck in diesem Zyklus ein flacheres Tal?
VanEck nennt drei strukturelle Veränderungen: Spot-Bitcoin-ETPs, eine größere institutionelle Halterbasis sowie das Fehlen von Ausfällen bei Kreditgebern und Börsen wie FTX, Celsius und Terra Luna, die frühere Abwärtsphasen verschärft hatten.
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Wie viel haben Spot-Bitcoin-ETFs am Montag zugezogen?
US-Spot-Bitcoin-ETFs verbuchten am Montag knapp unter $300 Millionen an Nettozuflüssen, den stärksten einzelnen Tag seit dem 5. Mai, laut SoSoValue.
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Was signalisiert ein Long-Term-Holder-Anteil unter 60%?
Ein Anteil der Long-Term Holder an der zirkulierenden Supply unter 60%, erstmals seit Monaten, spiegelt rund 356.000 BTC älterer Coins wider, die binnen 30 Tagen in neue Hände wanderten, ein klassisches Spätphase-Kapitulationsmuster, das oft mit einer Preisstabilisierung einhergeht.
CoinDesk
CryptoSlate
Altcoin Daily
CoinTelegraph
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