BTC fällt auf 77.000 $ – Verkaufsdruck lässt nach

Bitcoin tendierte in der vergangenen Woche schwächer und fiel von 79.000 $ auf ein lokales Tief nahe 74.000 $, bevor er sich wieder in Richtung 77.000 $ erholte; das Kursmoment verlor dabei 21,7 %. Der Rücksetzer dämpfte sowohl das Spot-Volumen (-10 %) als auch das Open Interest an den Futures (-3,5 %) und deutet auf geringere Spekulationslust sowie einen vorsichtigeren Marktrahmen hin. Doch unter der weichen Oberfläche lässt der Verkaufsdruck nach – der Spot-CVD stieg um 77,2 % und der Perpetual-CVD kletterte um 35,5 %, was darauf hindeutet, dass die Ströme weniger einseitig verlaufen.

Warum das wichtig ist

Die Divergenz zwischen Kurs und Orderflow-Daten ist das Signal. Die Long-Funding-Zahlungen schnellten um 135,4 % empor – ein deutlicher Sprung, der zeigt, dass Händler bereitwillig für Long-Exposition zahlen, selbst wenn die Spot-Kurse nachgeben; typischerweise ein Zeichen dafür, dass Dip-Käufer sich engagieren, statt die Bewegung abzutauen. An den Optionsmärkten stieg der 25-Delta-Skew leicht an, was auf eine etwas stärkere Nachfrage nach Absicherung gegen Kursverluste hindeutet, während das Open Interest weitgehend stabil blieb – Positionen wurden also nicht zwangsweise aufgelöst. Die Liquiditätskennzahlen – Hot-Capital-Anteil und das STH-zu-LTH-Supply-Verhältnis – zeichnen ein stabileres Liquiditätsprofil mit höherer Überzeugung und geringerer spekulativer Fluktuation, als es die Kursbewegung allein vermuten ließe.

Marktauswirkungen

Auf der TradFi-Seite verbesserten sich die Nettozuflüsse der US-Spot-ETFs um 28,9 %, was auf nachlassende Kapitalabflüsse und stabilisierende Stimmung hindeutet, obwohl das ETF-Handelsvolumen um 22,9 % sank, da die Spekulationsaktivität abnahm. Der ETF-MVRV stieg um 0,69 %, sodass die Halter leicht höhere nicht realisierte Gewinne verbuchen. Die Rentabilitätskennzahlen warnen jedoch vor einem möglichen Anstieg der Marktbelastung: Das Verhältnis von nicht realisiertem Gewinn zu Verlust ist deutlich gesunken, und das Verhältnis von realisiertem Gewinn zu Verlust zeigt, dass Verluste schneller realisiert werden als Gewinne – die Stimmung bleibt daher vorsichtig. Die On-Chain-Aktivität – täglich aktive Adressen und das entity-bereinigte Transfervolumen – hat sich abgeschwächt und deutet auf eine Konsolidierung hin. Die Gesamtschau: ein Markt in Moderation, nicht in Auflösung – Stabilisierungssignale zeigen sich unter einem weiterhin weichen Kursband.

Quelle: [BTC Market Pulse: Week 22 — Glassnode Research – Digital Asset Market Intelligence](https://insights.glassnode.com/btc-market-pulse-week-22/)