Bitwise-CEO Hunter Horsley hat den vierjährigen Krypto-Marktzyklus auf der Consensus 2026 für endgültig tot erklärt und gegenüber The Block gesagt, das vergangene Bärenjahr habe den Rhythmus aus drei Aufwärts- und einem Abwärtsjahr gebrochen, der das vorherige Zeitalter geprägt habe, und das alte Muster gelte „nicht mehr". Er rahmte den Moment als „das Ende des Anfangs" ein, griff damit eine Churchill-Anspielung auf, die sein Kollege Teddy Vasara regelmäßig verwendet, und argumentierte, ein neues institutionelles Regime habe sich durchgesetzt: Mainstream-Firmen sind eingestiegen, es gibt weniger dominante Akteure, und der Markt sieht anders aus als der, den Retail-Trader früher zu timen versuchten.
Warum das wichtig ist
Horsley verwies auf konkrete Signale für den Regimewechsel. Bitwise verwaltet inzwischen 15 Mrd. US-Dollar in mehr als 30 Produkten, wobei fast das gesamte Wachstum zwischen 2021 und heute stattfand, ausgehend von unter 1 Mrd. US-Dollar zu Beginn dieser Phase. Stablecoins haben bei der Gesamtversorgung die 300-Mrd.-US-Dollar-Marke überschritten und erhalten inzwischen ebenso viel Aufmerksamkeit wie Altcoins, sagte er, während Morgan Stanley in Krypto-Diskussionen eine deutlich größere Rolle spielt als Firmen wie Gemini. Der strukturelle Wandel, den er beschreibt: Institutionelles Kapital bestimmt den Rhythmus der Kapitalflüsse, nicht mehr die Halvings-getriebenen Rotationen der Retail-Investoren.
Marktauswirkungen
Horsley bezeichnete Strategies bevorzugtes Stretch-Instrument — eine Stable-NAV-Struktur mit Bitcoin als Sicherheit und einer Rendite von über 10 % — als „Juggernaut" in den „frühen Innings" und prognostizierte, dass sich dieses Format innerhalb von 12 Monaten branchenweit durchsetzen und Bitcoin in Richtung Fixed-Income-Territorium drängen werde. Er schrieb BlackRock das Verdienst zu, „den schwierigsten Teil des Verkaufsprozesses" für den gesamten Sektor geleistet zu haben, einschließlich Bitwise selbst. Strategies STRC verzeichnete im vergangenen Monat einen Rekord-Handelstag, wobei Saylor inzwischen eingeräumt hat, dass das Unternehmen möglicherweise einen Teil seiner BTC-Bestände verkaufen muss, um die Stretch-Dividenden zu finanzieren — eine potenzielle Kehrtwende beim Never-Sell-Versprechen. Bitwise-CIO Matt Hougan hat Horsleys Zyklus-These separat unterstützt.
Häufig gestellte Fragen
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Was hat Bitwise-CEO Hunter Horsley über den Vierjahres-Kryptozyklus gesagt?
Auf der Consensus 2026 erklärte Horsley den Vierjahreszyklus für tot und argumentierte, das vergangene Bärenjahr habe das Drei-auf-Eins-Muster gebrochen, das das vorherige Zeitalter geprägt habe, und das alte Muster gelte im aktuellen institutionellen Regime nicht mehr.
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Was ist Strategies Stretch-Instrument und warum nannte Horsley es einen Juggernaut?
Stretch ist eine bevorzugte Anleihe von Strategy mit stabilem Nettoinventarwert, Bitcoin als Sicherheit und Renditen über 10 %. Horsley sagte, die Bitcoin-als-Sicherheit-Einsicht sei „versteckt vor aller Augen" gewesen, und prognostizierte, die Struktur werde sich innerhalb von 12 Monaten in der gesamten Branche…
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Wie groß ist Bitwise und wie schnell ist das Unternehmen gewachsen?
Bitwise verwaltet nach Angaben von Horsley inzwischen 15 Mrd. US-Dollar in mehr als 30 Produkten, wobei fast das gesamte Wachstum zwischen 2021 und heute stattfand, ausgehend von unter 1 Mrd. US-Dollar zu Beginn dieser Phase.
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Warum sagte Horsley, BlackRock sei gut für Bitwise gewesen?
Horsley argumentierte, die Marke BlackRock habe „den schwierigsten Teil des Verkaufsprozesses" für die gesamte Branche geleistet, einschließlich Bitwise, indem sie die Anlageklasse für institutionelle Allokatoren validierte, die ansonsten möglicherweise ganz draußen geblieben wären.
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Welches Risiko bei Strategies Bitcoin-Treasury hat Horsley benannt?
Horsley lobte zwar die Rekord-Handelsvolumina von Stretch, wies jedoch darauf hin, dass Saylor eingeräumt hat, das Unternehmen müsse möglicherweise einen Teil seiner BTC-Bestände verkaufen, um die Stretch-Dividenden zu finanzieren — eine potenzielle Kehrtwende bei Strategies langjährigem Versprechen, seine Bitcoin…
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