Ki Young Ju, Gründer von CryptoQuant, erwartet, dass der aktuelle Bitcoin-Bullenmarkt einen Anstieg um das 3- bis 5-Fache statt einer parabolischen Surge von über dem Zehnfachen bringt, gefolgt von einem deutlich sanfteren Bärenmarkt.
Warum das wichtig ist
Die Einschätzung beruht auf Struktur, nicht auf Stimmung. Frühere, von Retail-Anlegern getriebene Zyklen mit geringer Liquidität liefen auf heißem Geld, das explosive senkrechte Rallyes neben Einbrüchen von 80 % befeuerte. Wachsendes institutionelles Eigentum und eine gestiegene Marktkapitalisierung dämpfen inzwischen die Volatilität an beiden Enden des Zyklus.
Seine On-Chain-Analyse stützt die These: MVRV ist in diesem Zyklus nie unter 1 gefallen, die Realized Cap steigt dank frischem Kapital weiter, frühe OG-Whales haben ihre Distributionen eingestellt, und Futures-Whales haben nahe der Zyklustiefs aggressive Long-Positionen aufgebaut. Der 365-Tage-Durchschnitt des PnL Index von CryptoQuant markiert einen bedeutsamen Wendepunkt.
Marktauswirkungen
Eine Spanne von 3 bis 5x bedeutet weniger Potenzial nach oben, aber auch flachere Einbrüche als im historischen Muster. Das Profil ähnelt eher einer reifenden Anlageklasse als einem spekulativen Casino. Zu beobachten ist, ob MVRV über 1 bleibt, ob die OG-Whales ihre Distributionen wieder aufnehmen und ob sich der Wendepunkt im PnL Index fortsetzt. Ein Bruch in einem dieser Signale würde die These des gedämpften Zyklus untergraben; ihr Fortbestehen ist der Bullen-Fall.
Häufig gestellte Fragen
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Um wie viel erwartet Ki Young Ju, dass Bitcoin in diesem Zyklus steigt?
Der CryptoQuant-Gründer erwartet einen Anstieg um das 3- bis 5-Fache statt der parabolischen Surge von über dem Zehnfachen früherer Zyklen, gefolgt von einem deutlich sanfteren Bärenmarkt.
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Warum rechnet Ki Young Ju in diesem Zyklus mit geringeren Bitcoin-Gewinnen?
Er argumentiert, dass wachsendes institutionelles Eigentum und eine gestiegene Marktkapitalisierung die Volatilität an beiden Enden strukturell dämpfen und damit die Dynamik des heißen Geldes früherer Zyklen mit geringer Liquidität ersetzen.
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Welche On-Chain-Indikatoren stützen den Bullen-Fall für Bitcoin?
MVRV ist in diesem Zyklus nie unter 1 gefallen, die Realized Cap steigt dank frischem Kapital, frühe OG-Whales haben Distributionen eingestellt, Futures-Whales haben nahe der Tiefs Longs aufgebaut, und der 365-Tage-Durchschnitt des PnL Index dreht nach oben.
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Wie wird sich der nächste Bitcoin-Bärenmarkt von früheren unterscheiden?
Ju erwartet einen deutlich milderen Einbruch als in historischen Zyklen, in denen Retail-getriebenes heißes Geld explosive Rallyes neben Einbrüchen von 80 % erzeugte.
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Was unterschied die früheren Bitcoin-Bullenzyklen?
Frühere Zyklen wurden von Retail-Anlegern getrieben und waren illiquide, sodass konzentriertes heißes Geld explosive senkrechte Rallyes befeuerte, denen Einbrüche von rund 80 % folgten.
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